业绩增速放缓 鱼跃医疗上市10年靠电商业务能否重回巅峰？

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新华网财经9月21日电(记者丁度实习生许蓓)家用医疗器械龙头企业于越医疗，在过去的两年里，经历了一个“多事之秋”。首先，由于管理调整等因素，2017年的业绩平淡无奇；随后披露，董事长因内幕交易和短期交易被罚款。

记者注意到，今年也是于越医药上市的第十个年头。过去10年，在2012年和2013年收入和净利润大幅下降后，其业绩增长率有所提高，但仍远未达到峰值。

湍流时期

今年5月，于越医药透露，已向光大证券认捐552万股，以解决融资问题。这一举动被媒体质疑为大规模并购导致的数字增长的幻觉。

数据显示，于越医疗于2015年完成了对上协集团的并购，并将其产品拓展至医疗手术器械、医用膏药、高分子卫生配件等新领域。从那以后，收购就频繁了。2016年，钟繇医药收购并涉足医院消毒和感染领域；2017年，先后收购了德国美卓有限公司和上海曹氏洗涤有限公司

疯狂并购后，于越医疗的业绩并没有明显改善，但应收账款和预付账款同时大幅增加。有专家指出，这是于越医药核心竞争力的下降和资本流动的巨大压力。

今年8月，于越医药董事长吴光明因内幕交易和短期交易被罚款近3700万元。去年7月，吴光明因内幕交易被调查。当时，他控制的两家上市公司于越医疗和万东医疗股价大幅下跌。那一年，于越医疗的表现平平。虽然收入逐年增加，但净利润的增长率却下降了。

2018年上半年，于越医药收入22.23亿元，同比增长19.44%，非净利润4.47亿元，同比增长15.98%；与2017年同期收入同比增长30.30%、非净利润同比增长25.13%的数据相比，2018年上半年业绩增速仍有所放缓。

表演“曲折”

数据来源:公司公告列表:中国网银

不仅过去两年业绩增速放缓，中国网银记者还发现，作为一家上市10年的公司，于越医药的业绩“充满波折”。

数据显示，从2008年到2017年，于越医疗的收入从4.01亿增加到35.42亿，增长了8.83倍；上市公司股东应占净利润由6200万元增加至4.7亿元，增长7.58倍。

从业绩增长的角度来看，2008-2011年是于越医药业绩增长的高峰期。2008年至2010年的三年净利润同比增长超过60%。尽管2011年有所下降，但同比增幅仍达到40.73%。

2012年，于越医疗绩效增长率大幅下降，进入低谷。数据显示，2012年收入13.12亿元同比增长12.11%，但增速比上年下降20.32个百分点；净利润2.44亿元，同比增长7.81%，增速比上年下降32.92个百分点。在接下来的两年里，于越医疗的收入和净利润增长率都没有超过20%，收入的最低同比增长率为8.54%，净利润的最低同比增长率为5.72%。

2015年和2016年，于越医疗的业绩增速有所回升，但与峰值增速相差甚远。2017年，收入35.42亿元，同比增长34.14%，净利润5.92亿元，同比增长18.45%，但同比下降18.85个百分点。

这场演出能回到巅峰吗

尽管在过去的十年中有起有落，于越医疗仍然在行业中排名很高。根据媒体公布的2018年上半年26家a股医疗器械上市公司的业绩排名，于越医疗位列第二。在这26家上市医疗器械公司中，于越医疗、乐心医疗和久安医疗属于家用医疗器械领域。

根据半年度报告，这三家国内医疗器械公司的净利润均呈上升趋势，但在收入方面，除上半年呈上升趋势的于越医疗外，乐心医疗和久安医疗均有所下降。

今年上半年，于越医疗表示，这是由于该公司家用电子商务平台的同比增长率，该平台在同行中排名第一。据数据显示，2018年上半年，于越医疗的家用医疗产品占总收入的36.57%，在所有行业中排名第一。据业内人士透露，电子商务业务促成了2018年于越医疗的大规模发展。

“现在家用医疗设备的市场需求越来越大，于越医疗有优势，”北京陈鼎医疗咨询公司的创始人石立臣说，因为这个市场上品牌产品很少，于越医疗就是其中之一。

然而，业内人士表示，于越医疗虽然有一定的优势，但也面临着许多问题，如国内医疗器械市场结构不断变化带来的竞争挑战，管理和控制成本和费用上涨带来的压力等。回到最佳状态并不容易。