QDII基金出海记：曾发展缓慢 今爆发热情

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qdii基金是公开发行开放式基金发展历史上最不可或缺的一章。自2006年11月第一只股票型qdii基金发行以来，qdii基金已经走过了11年的历程，从刚开大门的火爆亮相，到不利的开航，再到全面覆盖国际投资市场。

2006年11月，第一只qdii基金华安国际配置基金正式成立，启动了qdii基金在中国的首次投资。次年7月，华夏、南方、嘉实、上投摩根旗下的qdii基金也相继推出，首批qdii基金被投资者积极认购。风数据显示，四只qdii基金，即南方环球精选基金、华夏环球精选基金、嘉实海外中国和上海投资摩根亚太优势，最终募集到约300亿元人民币。

然而，当四只qdii基金满载着国内投资者出海的期望时，它们从未想到会撞上国际金融危机的冰山。根据Flush ifind的数据，截至2007年12月31日，四只qdii基金均跌破1元的净值。

随着美国次贷危机的恶化，2008年5月，全球股指开始集体下跌。截至2008年12月底，数据显示上述四只qdii基金的净值分别仅为0.531元、0.526元、0.44元和0.383元，自成立之日起，其业绩分别下降了46.9%、47.4%、56%和61.7%。2008年，qdii基金的发行变得越来越困难。根据Flush ifind的数据，2008年仅发行了5只qdii，首次发行规模不超过5亿。

在经历了2008年的长期金融危机后，在各国政府共同努力刺激经济的背景下，2009年全球股指大幅反弹，qdii基金的净值也整体上升。2010年后设立的qdii基金投资范围不断扩大和细化，资源型qdii、债券型qdii、黄金型qdii、房地产型qdii和油气型qdii相继问世。

根据Flush ifind的数据，截至2018年7月底，qdii基金的数量已达141只。根据东方财富选择(Oriental Fortune choice)的数据，拥有qdii产品的公募基金公司数量已从最初的4家增至32家，接近整个市场公募基金公司总数的1/4。

然而，从qdii基金的整体扩张来看，qdii基金的扩张速度与近年来的其他公开发行相比相对较慢。截至2018年7月底，qdii基金整体规模仅为879.56亿元，尚未超过1000亿元。

对此，网格财富研究员张婷指出，qdii的发展相对缓慢。首先，由于qdii额度的限制，许多业绩良好的qdii基金没有足够的额度，这限制了qdii基金的规模；其次，基金公司推广qdii的意愿较低，尤其是在海外市场不景气的情况下，投入产出比低于其他产品；第三，投资者对qdii基金了解不够。qdii基金种类繁多，覆盖面广。作为分散分配，这是一个很好的选择。近两年来，随着美股和港股的飙升，投资者的意愿开始回升，但要完全接受并认识到其重要性仍需时间。

正如张婷所说，qdii基金扩张缓慢的部分原因是外汇投资额度的限制。自2015年3月至今年4月，qdii投资额度近三年没有增加，一直保持在900亿美元左右。这导致许多基金公司没有配额限制，无法继续发行新的qdii基金。许多现有的qdii基金别无选择，只能暂停认购或大规模认购。

然而，经过近三年的漫长等待，qdii配额在今年4月再次被释放。4月底，国家外汇管理局宣布，包括基金公司在内的机构增加了境内机构投资者配额，公共资金配置达到55亿美元。在经历了长期干旱之后，许多基金公司重新开放了qdii基金进行认购。

张婷表示，对于基金公司来说，qdii额度的放开将使业绩良好的qdii基金迸发出更大的热情，对于之前额度较少的基金公司来说，可以在更大范围内拓展海外市场。同时，海外股票投资主要基于指数基金。在配额放开的情况下，可以积极配置和管理股票基金。