毛利率超60% 中秋将至月饼概念股能否来一波？

本篇文章1930字，读完约5分钟

"虽然你可能不喜欢吃月饼，但你必须经常买一些."这可能是许多人在中秋节应该做的事情。中秋节临近，月饼市场逐渐升温。市场会引发一波对月饼概念股的投机吗？

月饼的毛利率超过60%

在月饼的生产中，涉及到了很多a股市场的酒店餐饮企业，如全聚德、华天酒店、金陵酒店、麦加等。，但这些公司并不把月饼生产作为他们的主要业务。以月饼为主营业务的上市公司有广州酒家和元祖股份。

根据广州酒家2017年年报，公司实现年营业收入21.89亿元，主营业务实现营业收入21.69亿元。其中，月饼产品收入达到8.98亿元，占主营业务收入的41.40%。

根据元祖股份有限公司2017年年报，公司实现年营业收入17.77亿元，主营业务实现营业收入17.35亿元。其中，月饼礼盒收入6.18亿元，占主营业务收入的35.64%。

由于月饼是假日型消费品，广州酒家和元祖股份下半年的收入远远高于上半年。在给企业带来巨大销售收入的同时，月饼的毛利率也非常可观。2017年，元祖股份、广州酒家、麦可月饼业务的毛利率均超过60%。

根据《广州酒家年报》，2017年月饼产品的毛利率为61.52%，2016年为61.96%。

元祖股份年报显示，2017年月饼礼盒产品毛利率为67.83%，2016年为63.50%。

在回复深圳证券交易所《2017年年报》询问函，解释各季度净利润大幅波动的原因及合理性时，麦奎尔表示，假日产品中的月饼毛利率相对较高，月饼综合毛利率为66.20%，导致第三季度毛利率略高于其他三季度。

高毛利率也吸引了许多酒店餐饮企业出售月饼。

《北京商报》今天在一篇题为《高星级酒店的月饼生意》的报道中指出，根据行业统计，星级酒店的月饼利润一般在30%至50%之间。在利润的驱动下，酒店不断提高价格，收集和销售的月饼数量每年都在增加。营销任务也从销售部门扩展到所有员工。

据《今日北京商报》记者进行的一项调查显示，星级酒店的大多数月饼都是由专业的月饼供应商提供的。每年，不同口味的月饼由专门为大型酒店集团提供的供应商制作，并带到酒店供酒店选择。最后，只需要酒店的包装。从供应商那里得到月饼的成本会更低。华美酒店咨询有限公司首席知识官兼高级经济学家赵焕燕表示，在星级酒店销售月饼是酒店赚取利润的一种方式，月饼的成本是50%，这意味着200元的月饼可以赚100元钱。从这个角度来看，月饼业务实际上会产生“高利润”。

机构:中秋节值得期待

许多机构对中秋节的月饼销售持乐观态度。

西南证券对广州酒家2018年半年报进行了评论，称月饼是季节性的，销售主要集中在第三季度。目前，公司已提前收到2.88亿元，同比增长35%。客户订单充足，新增生产线将有效满足旺季需求。与此同时，公司今年将月饼的价格平均提高了5%-7%，而且价格的上涨是叠加在数量上的。今年的月饼收入有望实现大幅增长。

根据沈万红的报告，广州酒家的股价在6月27日解禁后没有出现明显的下跌，反映了市场对公司业绩和运营的信心。今年，在产能瓶颈下，业绩增长转向价格上涨的逻辑，随着2020年前后两家新工厂相继投产，业绩增长将形成一个逐年加速的渠道。

根据中泰证券的报告，第三和第四季度，元祖股份占总收入的65%，贡献了90%以上的利润，所以第三季度是最关键的。得益于烘焙行业的高速增长、2018年工会福利水平的提高、礼券团购需求的增长以及区域市场的扩大，预计第三季度月饼销量将保持两位数，产品升级将继续推高单价，毛利率将逐季度上升，费用率将略有下降，利润将迅速释放。

据国海证券报道，中秋节是元祖股份全年最大的销售日，月饼收入占全年收入的35%以上。随着市场和销售渠道的合理化和加强，以及端午节销售的成功经验，预计今年上半年中秋节销售收入将继续保持增长趋势。

然而，月饼是一种传统食品，两家公司都存在严重依赖单一产品的运营风险。

根据元祖2018年半年度报告，2017年、2016年和2015年，公司月饼产品的销售收入分别占当年营业收入的34.78%、33.33%和32.25%，公司经营严重依赖月饼产品。如果中秋月饼市场环境、消费者消费习惯和竞争对手推出类似创新产品发生重大变化，发行人月饼产品的市场需求将大幅减少，这将对公司经营业绩产生重大不利影响。

广州酒家在2018年半年度报告中指出，随着人口老龄化和年轻一代对新品种、新事物的不断尝试和探索，月饼行业在产品升级和营销渠道方面的竞争日益激烈。公司食品制造业的月饼销售收入占公司营业收入的比重很高，是公司重要的利润来源。面对激烈的竞争，如果月饼的销售出现波动，将会对公司的业绩产生不利影响。

相关概念股

除生产企业外，与月饼相关的上市公司还包括原材料企业、流通企业和包装企业。