四因素佐证 A股处于价值投资区域

本篇文章1099字，读完约3分钟

9月份，a股市场交易的第一周突然收盘，三大股指波动回落。上证综指在2700点附近开始了一场多空拉锯战，最终收于2702.3点，累计周跌幅为0.84%。深圳成分指数和成长型企业市场指数分别下跌1.69%和0.69%。

在整个市场萎缩和下跌的过程中，一些市场参与者已经开始讨论“黄金坑”中的投资机会，并表示与短期抛售压力造成的下跌相比，一些更注重长期投资价值的投资者会趁机买入“错杀”的股票，在低位筹集资金。

通过梳理近期市场的四个因素，笔者发现从中长期来看，a股市场已经处于价值投资领域。

首先，从市场表现来看。今年以来，截至昨日，上证综指累计下跌18.29%，深证综指同期累计下跌24.62%。此外，从周转率、换手率和破网率等指标来看，市场表现相当低迷。在这方面，业内人士普遍认为，站在目前的立场，股指继续大幅下跌空是相对有限的，但走出谷底，甚至酝酿上升的过程不能一蹴而就，短期指数将继续波动，并研磨底部的可能性很大。

从长期来看，中银国际指出，以上证综指衡量，a股历史底部已从998点、1664点、1849点上升至2638点。从中长期来看，短期内很难维持该指数的快速下降趋势。

其次，目前a股估值处于历史最低水平。据统计，截至昨日，上证50的最新市盈率仅为9.27倍，沪深300的最新市盈率仅为10.7倍，a股的最新估值为14.2倍，低于998点、1664点和1849点的估值。

与此同时，与道琼斯20倍市盈率、S&P 500 23倍市盈率和纳斯达克55倍市盈率相比，a股估值仍处于低位。正因为如此，摩根士丹利资本国际指数(msci Index)、富时指数(FTSE Index)和呼伦通(Huluntong)迫不及待地要进入a股市场，抓住全球股市估值低迷的时机。

从长期来看，估值为a股的长期投资提供了确定性。中信证券表示，从相对历史估值的角度来看，a股市场已经有了长期绝对回报的安全边际。

第三，a股开放步伐继续加快，海外资金不断流入a股市场。

成功进入摩洛哥后，a股即将进入财富。据悉，a股在富时全球新兴市场指数中的权重预计将高于摩根士丹利资本国际，a股配置将达到5000亿美元和3.4万亿人民币。

统计显示，自今年6月1日a股正式纳入摩根士丹利资本国际指数以来，截至昨日，北行资本累计净流入超过1000亿元，而今年以来，北行资本累计净流入已达到2320.98亿元。

此外，近期陆续发行的养老目标基金将逐步将长期基金推向市场。

第四，政策基础不断巩固。

综上所述，笔者认为，增量资本正在路上，投资者不应该对市场前景过于悲观，可以深挖未来成长趋势明显的优秀白马股票，让价值发现永远在路上！