新三板基金产品退出整体平稳 新三板股权质押风险较低

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全国中小企业股份转让系统公司(以下简称“全国股份转让公司”)昨日(7日)以新闻发言人的形式回答了记者的提问，对新三板公司加速退市、做市商退市人数增加、新三板基金产品面临“到期潮”、上市公司股票质押整体情况等市场关注的热点问题作出了回应。

据报道，近年来，全国股份转让公司不断关注各类基金产品的退出，并组织力量了解相关情况，重点监控相关产品的交易过程。目前，新三板市场整体运行稳定，相关基金管理人采取各种措施缓解产品退出压力，市场未发生重大风险事件。

新三板股权质押整体质押率较低，总金额相对较小；上市公司股权质押与二级市场相关性较低，质押股票主要为限制性股票，质权人主要为传统信用机构。质押定价一般根据上市公司的经营状况和其他担保品的提供情况进行，受二级市场市值波动的影响较小。

基金退出的压力增加了市场的主要风险

最近有报道称，近几年进入新三板的基金产品正面临“到期潮”，许多基金产品面临着很大的退出问题。对此，发言人表示，相关基金经理已积极采取各种措施缓解产品退出压力，市场未发生重大风险事件。

他介绍说，近年来，全国股份转让公司密切关注各类基金产品的退出，多次组织了解相关情况，并重点监控相关产品的交易过程。目前，新三板市场整体运行稳定，相关基金管理人采取各种措施缓解产品退出压力，市场未发生重大风险事件。

新三板股权质押风险较低

鉴于新三板市场上市公司股权质押的总体情况，发言人表示，上市公司股权质押的主要目的是为企业融资。拥有轻资产的中小企业往往难以通过固定资产等实物抵押获得贷款。因此，股权质押通过上市规范了公司治理和财务制度，成为创新型、创业型和成长型中小企业的有效融资方式。

据统计，新三板市场70%以上的股权质押是为上市公司融资，符合中小企业融资发展特点。

截至8月底，新三板共有2243家上市公司进行了股权质押，占20.37%。质押股票总存量639.13亿股，总市值2700.36亿元，占新三板市场总市值的7.31%。股权质押公司的质押率中值为26.36%，总体不高。此外，质押率高的公司较少，上市公司股权质押导致控制权转移的风险较低。

发言人表示，总体而言，新三板股权质押率较低，总金额相对较小；上市公司股权质押与二级市场相关性较低，质押股票主要为限制性股票，质权人主要为传统信用机构，质押定价一般根据上市公司的经营状况进行，并提供其他担保品联合担保，受二级市场市值波动影响较小。

据报道，有质押的上市公司股东中值人数为28人，风险溢出程度较小。对于个人股权质押比例较高的上市公司，国有股转让公司将密切关注。

上市公司进入和退出是正常的

今年以来，新三板上市公司退市呈现加速趋势，前8个月累计退市公司超过1000家。至于NEEQ退市的主要原因，发言人表示，一些公司选择主动退市是因为公司的ipo规划、并购或战略调整，而一些公司选择退出市场是因为其市场功能或资本运营未能达到预期，一些公司因未披露年报和半年报而被迫退市。

发言人表示，上市公司进入和退出是正常的，也是市场化的体现。从国际市场来看，纽约证券交易所和纳斯达克等成熟资本市场每年都保持较高的退市率。对于新三板市场来说，随着职能的不断完善和监管的不断加强，企业的进入或退出将是一种常态。

他说，国有股转让公司完全尊重公司的自主权。对于因自身发展需要主动退市的企业，将调查分析其退市原因，梳理其合理需求，增强下一步深化新三板改革的针对性；对于违反法律法规、触发退市条件的上市公司，国有股转让公司坚持“零容忍”，坚决强制退市，以净化市场环境，促进新三板市场健康稳定发展。

发言人还表示，一些没有充分评估发展阶段和发展需求、对上市期望过高但自律性不足的公司退市和退市是正常的市场清理，有利于优胜劣汰，提高市场运行质量。

据悉，下一步，国有股转让公司将以市场分层为重点，以完善市场融资功能为主线，着力解决发行融资、并购、交易定价、政策趋同等市场痛点，全面提升市场价格发现、资源配置和风险管理等核心功能。

我们将继续鼓励和支持做市商转让制度

自2018年以来，做市商的退出有所增加。对此，发言人表示，全国股份转让公司对此情况非常重视，并进行持续跟踪评估。