水井坊市值蒸发超114亿

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方水晶的市值蒸发了114亿英镑

大股东的“高价”上涨拉低了股价

作为中国唯一一家外资控股的白酒上市公司，方水晶的股价仍在下跌。自从大股东帝亚吉欧的“高价”收购完成后，方水晶的股价开始下跌。截至9月6日，方水晶股价收于36.85元，下跌3.31%，远低于60.17元的历史高点。据《北京晨报》记者统计，在不到三个月的时间里，方水晶的股价已经下跌了63%。方水晶目前的市值为180亿元，与6月27日的高点相差110亿元。

你为什么一直摔倒？“有时股票市场表现和商业运作不在同一轨道上”

为什么大股东的“高价”报价会导致方水晶股价暴跌？

7月10日，方水晶公布了《方水晶股份有限公司要约收购报告书》，该报告书显示，帝亚吉欧全资子公司要约收购的股份数量约为99，127，820股，持股比例为20.29%，要约收购价格为61.38元/股。在公告发布的当天，方水晶的股价达到了55元的最高点。

然而，在投标报价完成后，方水晶的股价被砸到了极限。方水晶在8月18日宣布，它在8月17日完成了此次要约的清算和转让程序。8月20日，方水晶股价下跌，市场分析师指出，当天方水晶股价下跌，这在很大程度上是因为相当一部分解禁股东选择了卖出套利。

然而，方水晶的股票价格持续下跌，许多人无法理解。白酒分析师蔡告诉《北京晨报》，的运营没有问题。然而，近期白酒类股普遍受到大盘的影响。"有时股票市场表现和商业运作不在同一轨道上."半年度报告显示，方水晶实现总收入13.36亿元，同比增长58.97%；上市公司股东应占净利润约为2.67亿元，较2017年上半年的1.14亿元增长133.59%。据《北京晨报》统计，其净利润增长率在19家白酒上市公司中排名第三，仅次于老白干和脱牌社德。

真正的危机是隐藏的吗？高端葡萄酒被称为“异常高”

虽然业绩增长率是可以接受的，但方水晶实际上是一个隐藏的危机。

近年来，方水晶频频推出高端策略，其中售价1699元的方水晶崔静被业内人士视为天妃茅台的标杆，但市场反应平平，定价被视为“异常高”。此外，销售费用的激增也导致上半年净营业现金流为负。方水晶半年度报告显示，上半年销售费用为4.19亿元，同比增长102%以上，低于去年同期的2.07亿元。

帝亚吉欧正斥资61亿元人民币寻求方水晶的绝对控制权，对于他来说，这笔交易是否划算也受到了质疑。这家全球最大的白酒公司打算通过收购进一步增加中国市场的比重，但中国白酒市场的差异化已经开始显现。