资本市场多措并举 支持小微企业发展

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最近，中央政府和各政府部门相继出台了支持小微企业发展的政策和措施。笔者认为，资本市场可以在这一过程中发挥重要作用，有必要充分利用新三板市场和区域股票市场解决小微企业融资难的问题。

事实上，这一点在中央银行等五部委发布的《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》中已经明确。建议加强多层次资本市场支持。继续深化新三板分层和交易制度改革，完善差异化发行和信息披露制度，提升新三板市场功能。推动公共基金等机构投资者进入新三板。规范区域股票市场发展。稳步推进资产证券化，有序拓宽小微企业融资渠道。

从这句话中，我们可以很容易地发现，NEEQ是服务小微企业的“主力军”。

事实上，从新三板上市的企业来看，大部分都是小微企业。

当然，一个小企业并不意味着它穷，没有发展前景。根据全国中小企业股份转让系统公司披露的数据，截至8月30日，10483家新三板上市公司披露半年度报告，上半年实现营业总收入9564.41亿元，同比增长16.47%；近70%实现盈利，净利润总额411.08亿元，同比增长4.17%。

上半年，非金融类上市公司实现营业总收入9133.98亿元，净利润377.62亿元，分别增长17.23%和8.84%，净资产收益率6.15%。

笔者认为，虽然新三板上市公司的规模相对于主板、中小板和创业板公司要小，但新三板应发挥其保障小微企业融资和再融资渠道畅通的职责，并在支持小微企业发展方面发挥好带头作用。

除了新三板以外，区域股票市场在支持小微企业发展方面也大有可为。

据相关统计，截至2018年6月底，中国共有37个区域性股票市场，21，730家上市企业(包括7，389家股份制企业)和90，829家展示企业，企业融资总额为8，201亿元。

不可否认，经过近十年的发展和实践，作为多层次资本市场的区域性股票市场已经初具规模。初步建立了制度框架，形成了系统有序的市场生态，发挥了支持小微企业的作用，建立了合作监管机制。

可以预见，随着区域股票市场的进一步规范发展，它将在服务实体经济、提高直接融资比重、支持小微企业发展等方面发挥越来越重要的作用。