富通保险十年三度易主 九鼎退出周大福215亿港元接盘

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富通保险股份有限公司(以下简称富通保险)在十年内三次变更所有权，将迎来其新所有者周大福。

近日，九鼎集团宣布，计划以215亿港元的价格，将富通亚洲控股有限公司的全资子公司富通保险股份有限公司的100%股权，出售给香港郑氏家族控股的周大福股权投资公司创星有限公司。

九鼎集团表示，出售富通保险可以赚取60亿港元。“我们是一家投资公司。只要价格合适，我们什么都可以买，什么都可以卖。”九鼎集团董事长吴刚曾在投资者吹风会上表示，在此之前，九鼎集团斥资逾100亿港元借款收购富通保险。

对于此次“股权变更”，富通保险董事长方林表示，此次交易不会影响富通保险的日常运营，现有管理团队保持不变，员工和代理团队以及战略合作伙伴渠道也不会受到影响。

"放弃如此优秀的资产是很遗憾的."一些熟悉九鼎集团的人士向《长江商报》记者分析，此次交易的更多原因应该在于卖家。九鼎集团还表示，此次交易将有助于公司进一步降低资产负债率和财务费用，并有助于公司进一步专注于投资其主营业务。

算上周大福的收购，《长江商报》记者发现，富通保险在十多年的时间里已经三次改变了所有权，从上市到退市，再到寻求上市。富通保险的发展道路相当不平坦。

疯狂“烧钱”挖人

据了解，九鼎集团接手后，富通保险在招聘销售人员和鼓励管理方面变得更加积极。例如，支付高工资和转让费来“挖走”其他保险公司的人，并向新的代理人提供高基本工资，希望通过“烧钱”来扩大市场份额。

到2018年，富通甚至希望将香港两家领先保险公司(保诚和友邦)乃至整个地区的王牌销售团队“挖”到自己的公司。因此，富通保险的业绩增长迅速。

2017年，富通保险的收入达到84.37亿港元，净利润为9.96亿港元；2018年上半年，富通保险收入达到32.24亿元，同比增长23%；净利润为5.12亿元，同比增长47%。富通保险的利润占九鼎集团总利润的85%。

然而，就在市场惊呼九鼎将成为一家保险公司之际，九鼎集团将在四个月后将它曾艰难吞下的富通保险(Fortis Insurance)出售给周大福。

九鼎集团在2017年年报给股东的信中表示，与上市公司的市盈率法相比，富通保险的公允价值为298亿元。

当时，a股上市保险公司的市盈率中值为2.98倍。一年后，市净率中位数是1.65倍，各保险公司的总市值比去年年底下降了35%(中位数)。

相比之下，富通保险215亿港元的价格相当合适。

“原来，九鼎可能想利用内地人在香港购买人寿保险的机会来大规模赚钱，然后成为一个融资平台。一段时间以来，其保费规模迅速增长，但随着人民币的升值和内地对境外购买保险的限制，业务也发生了转变。这是正常的。”上海一家保险公司对富通保险目前的业务发表了评论。

一旦上市和退市

事实上，富通保险的股权变动频率并不算小。

1992年，香港企业家袁天凡收购了一家在百慕达注册的保险公司，并将其更名为李鹏保险。李鹏保险曾在香港引发一场偷猎战争，但由于合作伙伴之间的分歧，该公司于1995年被出售给李泽楷，更名为盈科保险，并于1999年在香港证券交易所上市。

2007年，李泽楷将盈科保险50.5%的股份出售给比利时富通集团，套现30多亿元人民币。与此同时，富通集团以相同价格向其他少数股东提出全面收购，整个收购涉及约69.86亿港元。由于富通集团收购了PCG保险90%以上的股份，PCG保险的上市地位被取消。

同年8月，盈科保险更名为富通保险(亚洲)有限公司，时任盈科保险总经理的陈炳根离职。从历史上看，该公司的投资连结保险业务较为突出，随后随着监管环境的变化，其业务重心逐渐转向传统保险。截至2014年底，公司投资连结保险占43%，传统保险占44%，保证保险占12%。

作为财富500强企业富通集团的子公司，富通保险吸引了许多像碧桂园这样有权势的人的收购意愿。然而，凭借高昂的价格，九鼎集团击败了许多强大的竞争对手，赢得了富通保险。

2015年8月底，九鼎集团宣布与欧洲富通集团签署协议，以现金约107亿港元(约人民币88.24亿元)收购富通集团在香港的全资子公司富通保险(亚洲)有限公司。

“他们花了这么多钱买我们公司，有些人不明白。”富通保险的一名工作人员表示。九鼎集团在其2016年年中报告中还表示，银行贷款被用来收购香港的富通保险，导致负债增加。一位曾多次收购保险公司的香港资深人士也认为，“富通保险的两个售价都不低。”

大股东保险资产瘦身

这不是九鼎集团第一次“转手”保险相关资产。