上市基金做市新规相继实施 多家公募新增流动性服务商

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随着2018年12月21日《上海证券交易所上市基金流动性服务指引(2018年修订)》的实施，《深圳证券交易所证券投资基金流动性服务指引》于2019年1月1日开始实施，基金公司新增流动性服务提供者的步伐正在加快。最近，华夏、广发、嘉实等许多基金公司宣布增加新的经纪做市商，以提高etf交易的流动性。

2018年，开放式交易指数基金交易活跃。为了提高投资者的经验，基金公司自去年下半年以来一直在努力引进做市商。根据基金公司的公告统计，从2018年7月至年底，华夏基金、平安基金、华宝基金、中信建设投资(601066)基金、深湾灵信基金、海富通基金、华安基金相继宣布新的券商作为其ETF的做市商，涉及13只ETF。

同时，上海证券交易所和深圳证券交易所也跟进并相继发布了基金流动性服务业务实施指引，从制度层面提升etf交易的流动性，并为其提供保障。《上海证券交易所上市基金流动性服务指引》(2018年修订)明确了主要做市商的权利和义务。

一位券商官员表示，原有的做市商品种将自动成为一般做市商，主要做市商将承担更多的义务，有时他们将被分配到非合作的交易所交易基金来做市商，因此权利和义务相对不匹配。然而，经纪人仍将申请主要做市商。经纪人进一步指出，指定给非合伙人的交易所交易基金的做市商情况主要是小型基金公司的交易所交易基金暂时没有做市商，所以可以申请，由交易所指定主要做市商。

北京一家大型基金公司的量化部主任表示，做市商只是经纪业务的一小部分，经纪公司的积极性不高。当市场不景气时，利润就更加有限。上海证券交易所发布的新指引通过实施评级制度鼓励券商参与做市商，并引入激励机制，有利于提升券商的做市商热情，进一步提高etf市场交易的流动性。

尽管过去经纪人的热情不高，但经纪人对做市商的积极营销并没有停止。记者采访了基金经理，了解到证券公司做市商业务的主管部门一直很活跃，积极营销是主要因素。上海一家基金公司的定量投资部主任表示，当一年好的时候，做市商业务的利润是非常可观的，有上亿。

随着1月1日《深圳证券交易所证券投资基金流动性服务指引》的实施，基金公司再次掀起了将做市商引入其ETF的小高潮。1月3日，嘉实基金宣布，自1月7日起，嘉实沪深500、嘉实深交所基本面120、嘉实沪深300和嘉实创业板等四家交易所交易基金增加了方正证券提供流动性服务。

继嘉实基金之后，1月4日，华夏基金和广发基金也宣布了新的经纪做市商。华夏基金宣布，方正证券自1月7日起被选为华夏中小企业etf的流动性服务提供商。广发基金宣布，其旗下四只etf也从1月8日起选择券商作为做市商，广发创业板选择方正证券作为做市商，广发CSI全能型信息技术etf和广发CSI全能型医疗健康ETF选择广发证券作为做市商，广发纳斯达克100etf选择CICC作为做市商。

此外，记者了解到，一些基金公司正在与券商沟通做市商的合作事宜，近期将有更多公司宣布引入做市商。不过，上海量化投资部主任表示，新指引实施后，公司中做市商的成本并没有改变，而做市商的引入取决于是否有新产品推出。