银行理财收益率回落至4.4% 央行降准将致理财收益走低

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1月4日，中国人民银行宣布将金融机构存款准备金率下调1个百分点，其中2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。此次减持将释放约1.5万亿元资金，加上即将推出的中期定向贷款操作释放的资金和普惠金融定向减持的动态评估，并考虑到今年第一季度到期的中期贷款不会展期等因素，长期资金净释放约8000亿元，进一步保持银行体系流动性总量合理充裕。

整体下调对银行理财收入有什么影响？市场参与者普遍认为，在央行RRR降息后，流动性预计将在未来进一步放松。因此，银行理财、货币基金等理财市场的收益率下行压力仍然较大，年底加息导致的平均预期收益率上升趋势将会结束，银行理财产品的收入水平将继续下降。

根据荣360数据研究所的监测数据，由于元旦假期的影响，银行理财的发行量急剧下降。上周(2018年12月28日至2019年1月3日)，银行理财产品发行数量为1821件，比上周减少671件。银行理财产品的平均收益率为4.40%，较上周下降了2个百分点。

从不同时期来看，上周有372种产品的财务管理期小于3个月，平均预期收益率为4.28%；有763种产品的期限为3个月至6个月，平均预期收益率为4.28%；有592种产品的期限为6个月至12个月，平均预期收益率为4.47%；有74种产品的期限超过12个月，平均预期回报率为4.68%。

新的资产管理规定出台后，期限为3个月的封闭式财务管理将逐步退出市场，其比例在未来将继续下降。但是，在以封闭式产品为主的市场环境下，投资者仍然倾向于购买中短期产品，因此，期限为3个月至6个月的封闭式产品将在未来占据主流市场。数据也证实了这种情况。上周，理财期在3个月以内的产品占20.66%，仅比前一周低2.57个百分点。

上周，该行发行了495种保底理财产品，占比28.55%，较上周增长3.81个百分点。发行了83种结构性存款产品，比上周减少了20种。从平均预期收益率来看，结构性存款的平均收益率为4.10%，比上个月上升8个百分点。

荣360分析师认为，总体趋势将是，今年保本和理财比重将继续下降，但短期内不会大幅降低。由于结构性存款目前被纳入资本保全和财富管理，今年结构性存款的流通将相对稳定。值得注意的是，结构性存款有收入上限和下限。虽然大多数银行的结构性存款很有可能达到收入上限，但对于收入上限较高的结构性存款，到期收入的不确定性仍然很大。在购买结构性存款之前，投资者应仔细检查产品规格，了解产品的收入规则和历史合规性。

从其他类型的金融产品来看，上周78个婴儿的金融收益率为3.25%。随着对货币资金的监管越来越严格，货币资金的集中度下降，余额宝等互联网婴儿被扣的货币资金数量也在增加。目前，余额宝已扣款13只，而基金旗下的“活宝”已扣款28只，成为基金数量最多的互联网宝贝平台。上周，货币基金的平均预期回报率为3.53%，比前一周高出29个基点。在过去两周内，货币基金的回报率已基本升至20个基点以上，这主要是由于年底的流动性紧缩。这并不意味着货币基金的回报率今年将继续上升。上周，短期理财债务基础的7天平均年化收益率为3.03%，较上周下降32个基点。

融360理财规划师认为，元旦过后，资金最紧张的阶段已经过去，国债的市净率和反向回购率大幅下降，银行理财收益率的“捉尾”效应较弱。在流动性宽松的趋势下，1月份的收益率预计会略有下降。1月4日，央行决定全面下调RRR 1个百分点，这将进一步降低金融管理收入。