股份回购资金来源拓宽 A股公司回购热情将提升

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主持人左永刚:全国人大修改《公司法》后，证监会等部门出台了支持上市公司回购股份的相关措施，包括拓宽回购资金来源、适当简化实施程序、引导和完善治理安排、鼓励各类上市公司实施股权激励或员工持股计划等，将进一步提高上市公司质量，完善资本市场内生稳定机制，促进资本市场长期健康发展。

我们的记者朱宝珍

为了支持上市公司回购，监管当局推出了新措施。11月9日，中国证监会、财政部、国资委联合发布了《关于支持上市公司股份回购的意见》(以下简称《意见》)，并从拓宽回购资金来源等六个方面提出了相关意见。

在这方面，美联储证券(Federal Reserve Securities)首席投资顾问胡晓慧在接受《证券日报》(Securities Daily)采访时表示，这三个部门联合发布一份文件，鼓励上市公司回购股票，是一大利好。同时，业内一些人士表示，此举将有助于增加上市公司积极回购的热情，可以预计，上市公司回购意愿将进一步增强。

《意见》建议继续支持上市公司通过发行优先股和债券筹集回购股份的资金。支持股份回购的上市公司应当依法以简单快捷的方式进行再融资。鼓励上市公司控股股东和实际控制人根据自身情况积极增持上市公司股份，推进上市公司股份回购，并提供资金支持。

"此举首先解决了合规基金进入股市的渠道."胡晓慧说，企业通过发行优先股和可转换债券回购股份没有先例，但在美国这是一种非常流行的运作模式。2008年金融危机后，美国充裕的流动性和极低的利率催生了上市公司通过债券等方式回购股票的热潮。在过去的十年里，美国上市公司以这种方式交付了数万亿美元，这可以说是美国股市牛市的主要原因之一。美国上市公司很容易在低融资成本和高股息收益率之间进行套利。

"这种模式有两个基础:低利率环境和良好的商业运作以及维持股息."胡晓慧表示，“目前，a股市场已经初步具备了相应的条件。”

他进一步指出，监管当局推出的一系列措施解决了私营企业的资金困难问题，使发展更加安全。同时，通过这一政策，企业分红将逐渐成为一种趋势，将吸引长期投资者，这必将改变股市参与者的投资理念和行为，更有利于稳定市场。

“鼓励上市公司回购，关键是解决回购资金的来源问题。三部门的《意见》不仅拓宽了回购资金的来源，而且简单快捷，政策非常有力财富证券互联网财务部副总经理赵桓在接受《证券日报》采访时表示，可以预计，上市公司将采取积极行动。

同时，一些业内人士认为，这意味着上市公司除了自有资金外，还可以通过优先股、债券、增加实际控制人、再融资等多种方式筹集资金回购股份。，拓宽了公司的融资渠道，在一定程度上改善了公司的资本结构。

“中国证监会进行了相应调整，简化了程序，鼓励回购，为具体实施铺平了道路。到时候，a股的长期牛市将慢慢形成。”胡晓慧说。