专家：股份回购等同于分红 有利于投资者坚定价值投资

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近日，证监局、财政部、国资委联合发布了《关于支持上市公司股份回购的意见》(以下简称《意见》)，提出上市公司以现金为对价通过要约或集中竞价方式回购股份的，视同上市公司现金分红，计入现金分红的相关比例。

国信证券监事会主席、发展研究总部总经理何程英在接受《证券日报》采访时表示，高质量的上市公司不仅可以通过增加现金分红，还可以通过回购股票来回报投资者。股份回购被视为上市公司的现金分红，这将更好地保护中小投资者的合法权益。

事实上，股份回购作为现金股利是在2013年提出的。上海证券交易所2013年发布的《上海证券交易所上市公司现金分红指引》和《上市公司集中竞价交易股份回购指引》提出，上市公司当年支付的股份回购现金应视为现金分红，在当年利润分配中应与现金分红一并计算。

三部门联合发布的《意见》再次明确指出，上市公司以现金作为对价，通过要约收购和集中竞价的方式回购股份，将被视为上市公司的现金分红，计入现金分红的相关比例，适用范围将扩展至所有市场。

“这使得上市公司可以充分利用这一条款进行股份回购，充当现金分红。”业内专家认为，上市公司可以通过股份回购来回报投资者，尤其是那些股价被低估且无法实现现金分红的上市公司。

在成熟市场，将股份回购与股息挂钩是一种非常常见的做法。美国股市的上市公司一直在用大量资金向股东支付股息和回购股票。股息和回购已成为美国股市长期牛市的主要驱动力。自2008年金融危机以来，美国上市公司已花费4.4万亿美元回购股票，这甚至超过了美联储的量化宽松政策。

程英认为，完善上市公司股份回购的制度安排是中国资本市场走向成熟的重要标志之一。在国外成熟的资本市场中，上市公司股份回购制度是一种基本的制度安排，也是资本市场实现优胜劣汰功能的一种制度安排。美国股票市场的实践充分证明，上市公司回购股份是优质公司股价的稳定器。上市公司回购股份反映了上市公司对公司发展的信心，有助于稳定股价和上市公司的市场信心。