寿险公司马太效应显著 前三季寿险老六家净利1087亿

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据《证券日报》记者报道，截至昨晚，已有80家寿险公司披露了今年第三季度的偿付能力报告。从净利润来看，今年前三季度，共有44家寿险公司实现盈利，净利润总额为1264亿元；36家公司亏损，亏损总额达78亿元。80家寿险公司实现净利润1186亿元。

值得注意的是，寿险公司的马太效应仍然显著。中国人寿保险股份有限公司、平安人寿、太保人寿、泰康人寿、太平人寿和新华保险是寿险市场的“老六”，今年前三季度实现净利润1087亿元，占44家盈利寿险公司的85%，占80家寿险公司净利润总额的91%。

“老六”总净利润为1087亿元

人寿保险公司仍显示出强劲的盈利能力。

具体而言，2018年前三季度，平安人寿净利润达到539.64亿元，排名第一；中国人寿股票以210.78亿元排名第二；太保人寿以102.04亿元排名第三；泰康人寿以99.85亿元排名第四；新华人寿保险以76.26亿元的利润位列利润榜前五名；太平人寿以58.45亿元人民币排名第六。总的来说，“老六”的盈利能力仍然很强。

事实上，2018年上半年，老六公司的总市场份额为53.7%，同比增长8%，比寿险行业-2.3%的增长率高出10个百分点。同时，“老六”寿险公司上半年实现净利润736.75亿元，占整个寿险市场净利润的92.5%。

中国保险协会近日发布的研究报告指出，随着监管政策的调整，寿险行业转型压力加大，大中型企业基础较好，转型较早，品牌、渠道、管理和组织优势进一步加强，行业主导作用突出，马太效应日益突出，市场集中度可能提高。中小企业的商业模式将会分化，专业化、小型化和美观化将成为中小企业的选择。

从大中型保险公司的经营模式来看，目前“老六”是主要的保险渠道。例如，近年来，平安人寿的个人保费收入约占保费总收入的90%；一方面，中国人寿股票继续增加对个人保险的投资，另一方面，它们继续减少银行保险的保费收入；近年来，CPIC人寿不断加大对个人保险的投资，减少银行保险渠道。

从寿险公司未来的发展趋势来看，中国保险协会预计，未来3 -5年，个人保险仍将是寿险销售的主要渠道。然而，劳动力的下降和客户需求模式的变化决定了传统的通过增加代理人数量来促进寿险发展的方式是不可持续的，营销人员的专业能力与客户需求的匹配问题需要重点解决。与此同时，白银和邮政代理以及网上销售仍将占据一席之地。

48家保险公司的净利润不到1亿元

与大中型保险公司不同，今年前三季度，共有48家保险公司净利润不到1亿元，其中36家亏损，17家亏损超过1亿元。

值得注意的是，在上述亏损的保险公司中，除了几家新成立的保险公司之外，目前大部分都依赖于银行保险渠道保费，个人保险渠道还没有发展起来，但是之前依赖的银行保险渠道和网上销售渠道面临着新的问题。

中国保险协会的上述报告提到，随着储蓄替代产品的收紧，银行网点空和客户老龄化等问题。，银行和邮政代理渠道都面临困难。另外，互联网等新兴渠道在初期快速发展后，由于产品的限制、线上线下渠道的竞争以及投诉率的上升，发展并不顺利，需要打破。

在业务层面，今年以来，由于行业回报的保证以及监管对大量中小保险公司销售的中短期产品的限制，许多保险公司迎来了今年退保和现金流压力的高峰。

例如，在今年第三季度的偿付能力报告中，长盛人寿表示，截至2018年第三季度，公司中短期产品的退保高峰已经过去，现金流压力大大缓解。本季度末，公司流动资产占比约为8.3%，与上一季度基本持平。未来一年，综合流动比率为56.8%，压力情景一和压力情景二下的公司账户流动性覆盖率分别为65.6%和62.9%，较上季度有较大提高。此外，由于公司不再销售中短期产品，预计公司的流动性监控指标未来将继续改善，流动性风险相对较低。

在第三季度的偿付能力报告中，长盛人寿还表示，公司将密切关注各投资账户的流动性风险。风险应对策略是:负债方配备专业产品开发力量，加强新产品研发力度，各业务渠道狠抓销售，提高产能；公司还将继续积极拓展融资渠道，确保能够满足未来可能出现的暂时性流动性需求。

从行业角度来看，对于中小保险企业未来的发展战略，中国保险协会提出可以从以下几个方面入手:一是认清寿险行业转型发展的大趋势，重塑发展理念，杜绝“监管套利创新”。第二，开展以客户为中心的业务服务，将客户提升到公司的核心战略层面，贯穿所有业务环节。第三，充分理解中国渠道发展面临的挑战，以及各渠道发展路径的前瞻性布局。第四，结合“原生态数字居民”的特点，审视保险产品的设计理念，将精算的“职业价值”和营销的“情感价值”有机结合。第五，建议股东Return理性思考，系统设计中长期评价指标体系。