徽商银行重启A股上市 时点微妙背后有何玄机

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2018年末，尚辉银行在完成高管调整、公司章程修订、董事变更等重大事项后，决定重启a股上市。

据悉，尚辉银行于2013年底在香港上市，并于2015年提交了a股上市申请。然而，在排队、终止审核、恢复审核后，令人惊讶的是，该行于2018年2月初决定撤回a股上市申请。

撤回a股上市申请10个月后，尚辉银行发布了调整后的a股发行计划。与2015年版本相比，新的发行计划将发行的a股数量从不超过12.28亿股调整为不超过15亿股，上市地点保持不变，仍为上海证券交易所。

盛衰

2018年12月30日，尚辉银行披露了发行a股的议案。根据议案，尚辉银行计划在上海证券交易所上市，发行不超过15亿股的股票。如果发行前发生了股票发行、资本公积转换为股本等事项，发行数量将相应调整。

尚辉银行在议案中表示，h股成功上市后，计划申请a股发行，以进一步完善公司治理结构，搭建境内外融资平台，实现全体股东持股的流动性。

尚辉银行a股上市之路可谓曲折。

2013年3月，尚辉银行正式推出h股上市，并于当年11月成功登陆h股。

2015年5月，尚辉银行决定再次进军a股市场，成为首家展示“a+h”上市意向的上市城市商业银行。根据当年提交的ipo招股说明书，该行计划在上海证券交易所上市，发行不超过12.28亿股a股。

经过近两年的排队，2017年3月，尚辉银行发布通知称，鉴于需要与部分董事和股东就相关法律法规和中国证监会要求的相关问题进一步协商，并考虑到现任审计师任职时间最长，需要更换，决定向中国证监会申请暂停a股发行审核。

时隔9个月之后，2017年12月，该行向中国证监会申请恢复a股上市审核，并很快获得批准。然而，令人惊讶的是，在恢复正常排队后不到两个月，该行决定撤回其a股上市申请。

当时，尚辉银行宣布撤回a股发行申请不会对其财务状况或经营造成任何重大不利影响，并将积极争取重启a股发行申请。

据了解，目前最新的a股上市申请方案已经尚辉银行董事会批准，尚未提交股东大会以特别决议方式审议。

微妙的时机

《国际金融新闻》记者注意到，尚辉银行在更换董事长或董事会成员后两次重新申请a股上市。

自2015年以来，尚辉银行一直受困于董事会与本行最大股东上海中景(实业)集团及其关联企业(以下简称“中景部”)之间的矛盾。几次角力的结果严重影响了尚辉银行的a股上市进程。

2017年3月，尚辉银行申请暂停ipo审核，并在公告中表示，这主要是由于审计机构的变动。然而，据相关媒体报道，更为关键的问题是，中京部门与董事会的分歧尚未解决，包括中京集团董事长高杨在内的部分董事拒绝签署尚辉银行a股上市申请材料。

上述报告援引高杨的话说，公司治理存在的问题尚未得到纠正或披露，a股上市申请材料中描述的情况不符合中国证监会对真实性、准确性和完整性的要求。高杨指出的公司治理问题包括董事会服务时间过长，董事会专门委员会的意见被随意修改。

2017年10月，高杨在接受《国际金融新闻》记者采访时表示，中金公司与尚辉银行董事会没有任何分歧，只有董事长李宏鸣和董事会秘书有分歧。此外，他还透露，尚辉银行将在其前董事长辞职后重启ipo。

2017年12月，尚辉银行宣布了两项人事变动。尚辉银行原董事长李宏鸣辞去董事长、执行董事及董事会相关委员会委员职务，由吴雪敏行长接任。此后不久，尚辉银行向中国证监会申请恢复a股上市审查。

然而，仅仅两个月后，尚辉银行决定撤回其a股上市申请，称仍需与个别董事和股东就相关法律法规和中国证监会要求等问题进一步协商，经董事会审议通过后，决定撤回其a股发行申请。

从那以后，尚辉银行的最高管理层一直在变化。2018年8月，本行董事会通过决议，任命原监事张仁福为本行行长，提名张仁福为本行第三届董事会执行董事候选人。随后，尚辉银行发起了新一届董事会和监事会的换届选举，并宣布了由临时股东大会选举产生的第四届董事会和监事会成员。2018年12月底，人事变动完成后，本行重新申请a股上市。

a股上市之路如此曲折，与董事会和股东之间的分歧有关吗？目前达成协议了吗？《国际金融新闻》记者给尚辉银行发了一封采访信，但截至发稿时，尚未收到回复。

有待解决的问题

在发行a股提案的前两天，尚辉银行还发布了《关于公众持股最新情况的公告》。截至2018年12月28日，尚辉银行h股当前公开持股比例为15.66%，仍低于《香港联合交易所有限公司证券上市规则》规定的最低持股比例25%。