政策＂组合拳＂纾困民企融资难 各地累计减负达万亿元

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昨天，广东发布了“十大民营经济”，提出要不断减轻民营企业的成本负担。据估计，未来三年企业直接成本削减将超过2000亿元。此前，江西、江苏、浙江等地都出台了减负计划，以促进民营经济或实体经济的发展。据统计，最近各地推出的成本削减计划累计规模可达万亿元。

促进民营企业发展离不开政策的支持。今年9月以来，新出台的扶持政策进一步聚集在民营经济中。11月6日，央行行长易纲表示，针对民营企业和小微企业融资难的问题，将采取信贷、债券发行和股权融资相结合的“三支箭”政策，支持民营企业拓宽融资渠道，帮助其渡过难关。

与此同时，银行、保险公司、券商、基金等金融机构也纷纷出手参与救援。据业内人士透露，在政策方向确定后，尤其是各部门形成“几个电梯”后，民营企业面临的融资冰面有望逐渐松动。

政策“组合拳”屡见不鲜

11月6日，央行行长易纲表示，针对民营企业和小微企业融资难的问题，将采取信贷、债券发行和股权融资相结合的“三支箭”政策，支持民营企业拓宽融资渠道，帮助其渡过难关。

其中，“第一箭”将进一步扩大民营企业债券融资支持工具的试点范围，帮助更多民营企业通过债券市场获得融资；第二支箭是信贷支持，即综合运用货币信贷政策工具，引导金融机构增加对民营企业的信贷供给；“第三支箭”是研究建立民营企业股权融资支持工具，为财务困难的民营企业提供阶段性股权融资支持。

9月份以来，新出台的扶持政策在民营经济中进一步聚集，步伐明显加快，推广水平越来越高，各方逐渐形成合力。主要重点是解决民营企业融资困难，缓解上市公司股权质押的流动性风险。

据不完全统计，10月19日至11月1日，有关方面以多种方式表示支持民营企业发展，并推出了扩大再融资再贴现、建立民营企业债券融资支持工具、创建专项资产管理计划、鼓励机构发行专项公司债券、加快信贷供应等一系列措施。

中国证监会表示，将组织交易所债券市场推出信用保护工具试点，探索通过信用增级工具降低投资者购买民营企业债券担忧的途径，支持民营企业债券融资。首批四家民营企业信用保护合同已经启动，涉及三家非上市民营企业和一家上市民营企业。

工业和信息化部部长苗伟表示，工业和信息化部将进一步发挥国家中小企业发展基金的作用，带动地方和社会资金扩大小微企业股权融资规模，为更多创新型中小企业拓展直接融资渠道。同时，推动研究和颁布行政法规，防止大企业拖欠小微企业基金。

私营企业的融资是稳固的，冰看起来是松散的

根据CICC固定收益研究报告，上述措施是集中发布的，体现了对民营企业融资困难的高度关注，对提振市场信心、提高预期起到了积极作用。

据业内人士透露，在政策方向确定后，尤其是各部门形成“几个电梯”后，民营企业面临的融资冰面有望逐渐松动。

投融资专家许认为，在当前股市下跌的情况下，一些上市公司存在流动性风险和现金流短缺。长期持有公开市场的长期股权投资、战略投资、优先股和非公开市场的股权投资等核心资产，可以有效降低股权投资波动的影响，实现更好的长期增值，从而实现经济效益和社会效益的双赢。

天翔投资有限公司投资研究部主任贾智表示，救灾资金的流入主要是由监管部门主导的，目的是防范系统性风险。从主要观点来看，设立资产管理计划的公司受益，因为它们可以折价参与私营企业的发展，并随着时间的推移改变空空间，从而可以获得长期的巨额利润。

工银国际首席经济学家石成指出，未来政策红利将聚焦民营企业，货币政策、财政政策、监管政策、资本市场建设和深化改革开放的政策红利将共同稳定民营中小企业发展势头。

金融机构采取措施纾困

银行:债券融资与信贷供应相匹配。11月6日，中国人民银行副行长潘指出，要从信贷资源配置、信贷审批权限设置等政策方面完善服务民营小微企业的制度安排。城市商业银行应进一步提升服务民营小微企业的能力和有效的风险防控能力，实现民营小微企业金融服务业务的良性、健康和可持续发展。包括国有银行和股份制银行在内的两家银行已发行债券融资支持工具，以解决民营企业的融资问题。除了为私营企业创造债券融资支持工具，增加信贷供应也是银行努力的重点。

保险:特殊产品通过渠道管理，规模580亿元。最近，11月7日，针对民营企业“融资难”的问题，中国人寿资产发行了“麒麟”系列民营企业债券保险资产管理产品。目前，保险资产管理机构已设立专项产品580亿元。此前，10月25日，中国保监会发布了《关于保险资产管理公司设立特殊产品有关事项的通知》，旨在为优质上市公司和民营企业提供长期融资支持，维护金融市场长期健康发展。10月26日，为提高民营企业和中小企业融资的可及性，中国保监会发布了《保险资金股权投资管理办法(征求意见稿)》，放宽了保险资金股权投资的门槛和范围。此后，许多保险资产管理公司都设立了专门的产品。