融资难成交难 已有14家旅企“出走”新三板

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今年以来，宣布终止在新三板上市的旅游企业形成了一个“长队”。1月4日，喀纳斯宣布拟申请终止上市，成为2018年第一家申请终止新三板上市的旅游企业。2月27日，喀纳斯正式终止上市，这是自2015年开始上市和转让以来的两年多时间。在公告中，Kanas简单地将退市的原因描述为“公司的业务发展需求和长期战略发展计划”。事实上，早在去年5月，喀纳斯就向证监会提交了辅导注册材料，并进入了ipo辅导阶段。

继喀纳斯之后，2018年，退市的旅游企业激增。众多旅游企业，包括中信博瑞、乔家大院、朱白家、灵山、清远等。作为中信旅游的控股子公司，中信旅游因各种原因终止了上市。被摘牌的企业涵盖了各种旅游子行业，如旅行社、景点和酒店。其中，由于种种原因，朱百佳未能及时披露年报，被股份转让系统强行摘牌。

今年4月，HKEx与全国股份转让公司签署了合作谅解备忘录，并推出了“新三板+h股”政策，使内地企业能够在两地上市。但是，这一政策并没有跟上旅游企业的步伐。据统计，2017年有11家旅游企业被新三板除名。据《新京报》记者不完全统计，截至目前，至少有14家旅游企业在2018年停止上市，超过去年。

对于已退市的旅游企业来说，ipo已经成为每个企业的主要考虑因素。一方面，融资困难、交易困难等现实困难削弱了新三板对旅游企业的吸引力。另一方面，随着a股ipo的开始，新的三板企业正虎视眈眈地盯着a股市场，准备上市。此外，一些分析师指出，在退市后节约上市成本已成为一些企业未公开的秘密。

目前，华强芳特等尚未表示退市意愿的旅游企业也已于今年5月开始接受上市辅导。一旦上市申请被提交和接受，公司将申请暂停新三板的交易。然而，在a股上市并非易事。今年6月，常州恐龙公园的初步申请未能出席会议。首次公开募股失败后，常州恐龙园恢复了在新三板的转让。

除了独立进行ipo，一些旅游公司在被收购后选择“曲线”上市。今年3月，云南旅游宣布拟收购华侨城文化旅游科技有限公司(以下简称“吕雯科技”)100%股权，目标公司为华侨城控股子公司。2015年，吕雯科技在新三板上市，2017年终止上市。此前，吕雯科技也曾试图借壳st鸿盛上市，但最终以失败告终。今年10月，云南省旅游局被国资委批准收购吕雯科技，吕雯科技“曲线”成功上市。

除了a股，港股也成为新三板旅游企业退市后的另一个去处。目前，港股ipo上市规则改革吸引了新的经济企业在香港上市。此外，对港股更宽松的审查和更可控的时间表，使香港股市成为退市旅游企业的另一个“目的地”。去年1月从新三板退市的京宇文化宣布，将于同年10月在海外上市。很有可能是香港，靖宇集团将成为内地第一个在香港上市的综合性旅游集团。