资本市场迎来重大改革 设立科创板有何深意？

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5日，科技股成为资本市场的焦点。市场人士认为，在上海证券交易所设立科技板块和试点注册制度，是强化市场功能、通过渐进式改革逐步激发市场活力的重大改革举措，最终将促进资本市场的长期健康发展。

弥补资本市场服务技术创新的不足

中国证监会负责人5日表示，在上海证券交易所设立科技局是实施创新驱动、科技强国战略、促进高质量发展、支持上海国际金融中心和科技创新中心建设的重大改革举措。这也是完善资本市场基本制度、激发市场活力、保护投资者合法权益的一项重要安排。

这位负责人表示，科委的目标是弥补资本市场在服务科技创新方面的不足，是资本市场的渐进式改革。在盈利能力和股权结构方面做出更好的差异化安排，增强对创新型企业的包容性和适应性。

多年来，许多创新型企业一直受制于利润和所有权结构的要求，因此在关键时期失去了国内资本市场的支持，或走向海外市场融资。

中国证监会负责人表示，相关内容将在科技板块取得突破，这必将为创新型企业带来更大的资本市场支持。

分步试点注册制度激发市场活力

值得注意的是，科学和技术委员会将率先试行登记制度。这意味着，未来将会把科技局作为实施注册制度的试验场，但注册制度的试点并不意味着降低门槛，更不用说大量企业的集中上市了。

中国证监会负责人表示，2015年12月，全国人大常委会授权实施股票发行登记制度，在科委试点登记制度有充分的法律依据。

“注册制度的试点有严格的标准和程序。在受理、审查、登记、发行和交易等各个环节，将更加注重信息披露的真实性和全面性、上市公司的质量、市场活力的激发和投资者权益的保护。”负责人说道。

“作为资本市场的基本制度，登记制度的改革是大势所趋。科学和技术委员会的试点登记制度促进了高科技企业的上市，并有助于发挥资本市场的作用，更好地支持技术企业的发展。”王华资本创始人齐常可说。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，近年来资本市场全面严格的监管和相应的制度建设为试点注册制度创造了相应的条件，试点有相应的门槛，信息披露将更加严格，试点规模不会太大。我相信监管部门在推广过程中会充分考虑市场的承受能力。

引入投资者适应性，更好地保护投资者权益

投资者如何分享技术创新企业成长的收益并尽可能降低风险？科委也会有相应的安排。

中国证监会负责人表示，将指导上海证券交易所根据创新型企业的特点，从资产、投资经验和风险承受能力等方面加强对科技股投资者的适度管理，引导投资者理性参与。

这意味着，科学技术委员会将为投资者设定一定的门槛，以保护中小投资者。那么，如果它不符合要求，它就不能参与科技局的投资吗？对此，证监会有关负责人明确表示:“鼓励中小投资者通过公共资金参与科技板块投资，分享创新型企业发展成果。”

也就是说，任何投资者都可以有机会投资科技股。符合条件的可以直接投资，不符合条件的可以购买公共基金。

上海证券交易所还表示，将通过发行、交易、退市、投资者适宜性、证券公司资本约束等新制度和中长期资金引进等配套措施，逐步开展增量试点，新资金将与试点同步推进，努力实现投融资平衡、一级市场和二级市场平衡、科技板块新老股东利益平衡，促进现有市场良好预期的形成。