贵州茅台现空与被调离 上市17年首次跌停的弦外之音

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一些业内人士指出，茅台业绩的增长是由数量和价格的双重因素驱动的，主动权仍然掌握在茅台手中。这种“增速下滑”更像是茅台的本意，是在充分考虑各种因素的基础上。所做的“理性回调”

两天之内，市值缩水了1000多亿元。据估计，只有贵州茅台股份有限公司(以下简称“贵州茅台”，600519.sh)才能在a股市场如此“任性”。

今年年初，一些人乐观地认为贵州茅台的股价将飙升至每股1000元。没想到在不到一年的时间里，作为a股白马股基准和白酒行业龙头股的贵州茅台，最近也遭遇了罕见的一字跌停。这一现象不仅打击了整个白酒股，还导致白马蓝筹股一度士气崩溃。

更有意思的是，在罕见的一个字下调之后，贵州茅台出现了人事变动的“大事件”——一些高管“空下台”，而其他人“被调走”。这种人事变动与股票价格限制有什么关系？

关于上述问题，《投资者》记者向贵州茅台发出了采访提纲，但截至发稿时，尚未收到回复。

历史上第一个一个字的限制

10月29日可能是贵州茅台2018年最黑暗的一天。

同一天，贵州茅台很少跌至549.09元，下降了10%。与最后一个交易日(10月26日)610元的收盘价相比，贵州茅台当天的市值蒸发了768.73亿元。第二天，贵州茅台的股价下跌了4.57%，市值在两天内蒸发了1000多亿英镑。

白酒行业“老大哥”跌停板导致整个白酒行业概念股几乎全面下跌，整个行业下跌6%。其中，除贵州茅台外，金世元、社德、方水晶、伊利特、洋河、五粮液、顾靖酒厂等10余只股票均下跌，14只白酒股单日跌幅均超过9%。

尽管在10月的最后一个交易日，贵州茅台横扫了前两天的连续下跌，上涨了4.75%。然而，10月是茅台的黑色月份，其股价在一个月内下跌了近25%，市值损失了2282亿元，这是历史上第二大单月跌幅。

最近一次月度跌幅最大的是10年前，也是在10月份，当时贵州茅台的股价在该月暴跌30%，成为月度跌幅最大的一次。

据了解，贵州茅台在历史上曾四次跌停，但并未在收盘时收盘，即2015年7月17日下跌9.26%，2013年9月2日下跌9.99%(比上限低2美分)，2008年9月23日下跌9.43%，2007年2月27日下跌9.67%。

茅台怎么了？

作为两市首只高价股票，贵州茅台也是a股价值投资者青睐的目标股票。当“一字跌停板”出现时，许多投资者显然感到惊讶。许多股民在股评栏表示，“茅台还会跌吗？”“贵州茅台怎么了？”

10月29日中午，贵州茅台发布紧急公告，在第三季度报告中披露生产经营情况。公司目前生产销售正常，内外部经营环境没有明显变化，整体生产经营形势稳定，基本面没有变化。2018年前三个季度，经营业绩达到了我们的预期。

其中，2018年前三季度营业收入549.69亿元，同比增长23.56%；上市公司股东应占净利润247.3亿元，同比增长23.77%。第三季度，贵州茅台实现营业总收入197.2亿元，同比增长3.8%，归属于母公司的净利润89.7亿元，同比增长2.7%。

虽然茅台表示其经营业绩符合公司预期，但低于市场预期，与上半年扣除后净利润增长40.82%形成了巨大反差。一些市场参与者还表示，贵州茅台的业绩增速进入了一个转折时期。

低于预期的业绩增长率是股价“一个词的限制”的原因吗？对此，白酒行业分析师蔡认为，自白酒行业调整以来，茅台一直处于快速增长期。然而，随着社会销售率下降、渠道库存增加、高端白酒增长放缓，茅台的快速增长期也结束了。此外，市场和行业等多种背景因素的共同作用，导致茅台股价阶段性下跌。

“茅台人为压低了第三季度的增长，一方面为第四季度的增长留下了空间；另一方面，茅台今年一直处于舆论的前沿，其价格控制备受关注，渠道推广也引起了争议。因此，茅台必须避免过热发展带来的社会投资风险。”蔡也说道。

此外，行业专家认为，茅台的业绩增长是由数量和价格两方面驱动的。在需求和价格稳定的前提下，茅台仍然占据主动。这种“增速放缓”更像是茅台的“故意”，是在充分考虑各种因素后做出的“理性回调”。

惊讶的“空倒了”和“调走了”

引起人们关注的是，除了股价突然“涨停”外，贵州茅台在10月31日也发生了人事变动。

据了解，茅台集团召开了领导干部会议，并公布了贵州省国有资产监督管理委员会的任免通知。原贵州省水库生态移民局副局长李任茅台集团党委委员、董事，并被推荐为集团副总经理、总会计师、贵州茅台股份有限公司董事..杨建军不再是该集团的总会计师。