多地金融业增加值持续放缓 寿险保费拖累成为主因

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根据中国保监会的数据，2018年1月至8月，寿险业务的原始保费收入增速仍在下降，占比最高。其中，寿险业务原保费收入15832.56亿元，同比下降9.35%。

曾经有两位数增长的金融业最近明显放缓。

随着金融“去杠杆化”和强有力监管政策的实施，今年许多地方金融业增加值增速明显放缓，导致金融业对gdp增长的贡献率大幅下降。

2018年前三季度，上海、北京和深圳的金融业增加值分别为4122.08亿元、3807.3亿元和2289.68亿元，增速分别为5.3%、7.3%和3.9%。除北京外，上海和深圳的增长率与前几年相比大幅下降。

保险费急剧下降

据国家统计局统计，2018年前三季度，金融业增加值为5.23万亿元，同比增长4.0%，比第二季度增长0.3个百分点。

就金融领域的具体行业而言，金融业增长放缓主要与保险业大幅下滑有关。

一般来说，在金融业的统计工作中，金融业的增加值是以人民币存贷款余额、证券交易金额和保费收入的增长率为基础的，而金融业的实际增加值增长率是通过价格下降指数转换后，再转换为增加值。因此，考虑到这三个基本变量，我们可以大致分析一下金融业增加值的变化。然而，行业多年来一直建议需要修订该统计标准。

金融业增加值增速放缓始于今年第一季度。据国家统计局统计，一季度金融业增加值增长2.9%，主要是由于保险业大幅下滑，一、二月份保费收入下降18.5%。

根据中国保监会的数据，2018年1月至8月，寿险业务的原始保费收入增速仍在下降，占比最高。其中，寿险业务原保费收入15832.56亿元，同比下降9.35%；财产保险业务、健康保险业务和意外保险业务的原保费收入分别为7106.07亿元、3796.43亿元和714.51亿元，同比分别增长11.24%、18.83%和17.98%。今年上半年，寿险业务原始保费收入同比增长-12.15%。

个人保险费收入的下降更加明显。主要原因是2017年以来，为规范保险业健康发展，一系列监管措施不断出台。例如，《关于规范寿险公司产品开发和设计行为的通知》对“快速回报年金保险”和“附加万能保险”进行了规范和整改，导致银行保险渠道保费收入大幅下降。此外，随着“双记录”等措施的出台，银行保险渠道销售难度加大，许多主流保险公司压缩了银行保险渠道，发展了个人保险渠道。

另一个因素是股市的单边下跌导致交易量的下降。9月份，上海股市日均交易量为1142亿元，同比下降9.1%；深圳的日均交易量为1480亿元，比上个月下降了7.9%。

与此同时，随着“资产回归”、监管要求加快释放资产等因素的影响，银行信贷快速增长。根据央行数据，前三季度人民币贷款增加13.14万亿元，同比增长1.98万亿元。前三季度，人民币存款增加12.01万亿元，同比增加3257亿元。

当地增长率慢慢回升

从本地情况来看，许多地方的金融业增加值增速持续放缓。

2018年前三季度，上海金融业增加值4122.08亿元，增长5.3%。2017年，上海金融保险业增加值5330.54亿元，比上年增长11.8%。

2018年前三季度，深圳金融业增加值2289.68亿元，增长3.9%。然而，深圳金融业的增长正在放缓。2017年，全市金融业增加值3059.98亿元，增速由15%降至5.7%。深圳市统计局解释称，金融机构(含外资)证券交易量和外币贷款余额增速放缓，但保险业保费收入仍保持24.6%的高增长率。

深圳的特别之处在于，保费增长缓慢，但受证券市场交易量的影响很大。1-9月，深圳保险市场累计实现原保费收入905.94亿元，同比增长10.64%。其中，财产保险公司保费收入279.35亿元，同比增长27.03%，比全国高出14.35个百分点。寿险公司保费收入626.59亿元，同比增长4.62%，比全国高8.10个百分点。

例外发生在北京。北京金融业增加值达到3807.3亿元，增长7.3%，增速比第二季度高1.3个百分点。2017年，北京金融业实现增加值4634.5亿元，同比增长7%。

今年6月，北京市金融工作局指出，在金融监管力度加大的背景下，金融杠杆降低效应显现，反映出良性变化趋势，为2018年防范和化解金融风险的攻坚战奠定了基础。预计2018年金融业将保持良性中速增长。

10月31日，广东省统计局在宏观经济运行分析中认为，今年以来，金融业增加值增速呈下降趋势，一季度增长11.7%；第二季度增长7.2%；第三季度，中国经济增长6.7%，同比下降5.3个百分点。预计全年金融业增速将继续放缓，由于金融机构存贷款、保费收入和证券交易量同比下降或持平，将削弱地区国内生产总值增速的驱动力。

减缓“整改”？

金融业增加值增长缓慢曾被解读为“整顿”。