纾困专项产品规模超2000亿 3保险专项产品目标580亿

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拯救民营企业、化解上市公司股权质押风险的队伍正在迅速壮大。地方政府设立了救助基金，保险资产管理公司设立了特殊产品，证券公司设立了资产管理计划或救助基金。总体而言，各类专项救助产品的目标规模已远远超过2000亿元。其中，三种特殊产品已在保险业注册，总目标规模为580亿元。与此同时，计划发行一种私营企业债券。

据业内人士透露，目前，各行各业都在采取行动帮助高质量的上市公司和民营企业解决暂时的流动性困难，其中也蕴含着更好的投资机会。但是，一些保险公司的投资负责人指出，许多产品仍处于建立初期，是否参与取决于具体的产品设计和投资目标，还需要防范风险，在化解当前风险的过程中不能埋下新的风险。

超过2000亿元的“救援”资金正在路上

据《证券日报》记者初步统计，截至目前，金融机构的国有资产救助基金和专项救助产品正在陆续设立，2000多亿元的“救市”资金正在筹备中，将为民营企业和上市公司提供资金支持。

地方政府已经率先拯救上市公司，越来越多的政府也加入进来。据不完全统计，目前包括北京、上海在内的13个地区已经启动或计划启动救助项目，救助资金总额达到1000亿元。

与此同时，各种金融机构正在采取积极行动。从保险行业来看，三大注册特色产品的目标规模已达到580亿元，包括中国人寿发起的“中国人寿资产-凤凰系列产品”、太平资产发起的“双赢”系列特色产品、PICC资产发起的“PICC资产稳定投资系列1-6特色产品”。

从证券业角度出发，国泰君安制定了“郭俊资产管理第一资产管理计划，一系列支持民营企业发展的证券业”。公司以自有资金25亿元参与，专项用于帮助有发展前景的上市公司缓解股权质押的困难。国源证券计划以资产管理计划和私募股权基金的形式设立救助基金，总目标规模为60亿元。银河证券将与中央企业、地方国有企业、金融投资机构和大型民营企业集团共同发起成立银河发展基金(母基金)，总规模600亿元，分阶段筹集，首期规模200亿元。根据中国证券业协会的公告，截至11月2日，证券业的一系列资产管理计划已经全面启动，11家券商最终出资255亿元。

截至目前，据公布的信息，各方援助资金总额已远远超过2000亿元。

救济是市场化运作的目的

设立特殊产品的目的是为了救助私营企业和上市公司。但是，从运作模式来看，记者在采访中了解到，大部分都是以市场为导向进行的，需要帮助的人和受援人会做出双向选择。优先考虑那些有前景、有市场、有技术、有优势、但流动性暂时困难的高质量上市公司和民营企业。

“我们正在关注保险资产管理公司推出的特殊产品，但目前还没有太多细节。因此，我们还没有决定是否参加。”一位负责寿险公司投资的人士表示。对于保险公司来说，投资保险基金一方面应该防范风险，另一方面也应该要求回报。在他看来，用于纾困的特殊产品的风险程度取决于它们的产品设计和投资目标，而保险基金也将被精心挑选。大多数公司希望对纾困基金的投资能够有保证的回报，但不清楚这种模式是否存在于具体的产品设计中。

从投资目标来看，保险业和证券业发行的特殊产品的主要目标包括上市公司股票、上市公司及其股东公开发行的债券和上市公司股东未公开发行的可交换债券。一些保险行业人士认为，在目前的市场环境下，很多高质量的公司都有很大的投资潜力，保险公司可以直接购买股票。这位人士告诉记者，他认为保险资金在二级市场的直接投资将在第三和第四季度增加。对于那些不具备直接投资股票资格的保险公司来说，购买基金或参与特殊产品投资都是可以考虑的选择。

此外，从保险投资风险防范的角度来看，上述寿险公司的投资负责人表示，风险规避应该以合理的方式进行，但为了更好地帮助有需要的企业，相关条件不应设定得太苛刻。国源证券相关负责人在接受媒体采访时也提到了这一点。他表示，在处置方法方面，救援行动可以灵活改变，但风险评估标准不能降低。