融资方资金需求高企 信托产品收益率上升

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今年以来，虽然信托发行和设立规模有所下降，但信托产品的收益率却稳步上升。受益信托数据显示，今年1月1日至10月15日，信托产品年均回报率为7.82%，同比增长6.67%，同比增长1.15个百分点。

信托产品收入的增加反映了融资方对资金的需求。中信信托金融实验室总经理周平表示，随着新的资产管理规定等监管政策的实施，在严格监管的情况下，资金来源受到限制，但金融家对资金的需求仍然很高，这使得融资成本上升，信托产品的收益率上升。巴里信托博士后研究中心研究员马林解释说:“从本质上讲，资金的价格就是资金使用权的价格，这种现象表现为利率。”因此，利率是资本的价格，信托产品的收益率也反映了资本的价格。今年信托产品收益率较去年大幅上升，实质上是资本市场供求失衡的表现，也是市场资金紧张的表现。”

马林分析说，在资本供给方面，由于美联储利率的持续上升、国内宏观经济的去杠杆化以及m2增长率的持续下降，总体资本正在收紧。在资本需求方面，今年以来，在去杠杆化的宏观形势下，限制购买和贷款等一系列国内房地产政策被大力推出，房地产价格稳步下降。作为信托公司的传统交易对手，房地产企业的资金流动普遍紧张，资金需求更加迫切，可承担的融资成本也大幅增加。

周平表示，今年以来，房地产信托的整体成立规模增长迅速，回报率也很高，这推动了信托整体收入的上升。根据福利信托的数据，今年1月1日至10月30日，房地产信托产品年均收益率达到8%，总规模为7091亿元；去年同期，房地产信托产品年均回报率为7.02%，总规模为4870亿元。周平表示，自8月份以来，由于地方政府融资环境的放松以及房价调控和房地产行业相关政策的出台，基础产业信托业务开始回暖，基础设施信托收入也较高。截至今年10月底，收益率为8.25%，而去年同期为6.83%。

“此外，由于银行融资业务收紧，信托产品的资产优势今年也很明显。以房地产为例，市场上有很多区位选择好、交易对手好的房地产项目。一些大型信托公司在选择交易对手时，已经从前50名变成了前20名，这也推高了回报率。”周平分析道。

信托产品在未来会保持更高的回报吗？马林分析:“最近，国家加大了对中小企业的支持力度，但房地产政策并没有出现放松的迹象。预计信托产品的收益率将在今年年底和明年上半年继续保持稳定上升的趋势。”