IPO“5过4”！新发审现新趋势

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引导阅读

Ipo发行已进入常规状态，随着科技股板块的快速落地，“鲶鱼效应”也将推动a股ipo市场走向注册制。

3月26日，广东日丰电缆有限公司(以下简称“日丰电缆”)迎来了第一次试运行会议，会议顺利通过。这是该公司自成立以来第三次计划上市。在此之前，首次公开募股被拒绝过一次，首次公开募股被“取消”过一次。

本次上市，日丰电缆的保荐机构为东莞证券，拟在深圳证券交易所发行不超过4302万股的股票，募集资金约3.71亿元用于高端设备软电缆等项目的建设及补充营运资金。

同一天，另外四家公司与日丰电缆一起参加了会议，但只有杭州天元宠物食品有限公司被拒绝，单日ipo通过率达到80%。与前两周每年对一家企业进行审核的首次公开发行审核会议相比，本次发行审核会议审核的企业数量大幅增加，这被认为是a股上市审核制度可能出现的新变化。

据业内人士透露，今年的ipo“堰塞湖”问题将进一步得到解决，在科技板块快速落地的背景下，面向注册制的ipo改革将受到外界的期待和关注。

“三进皇宫”终将相遇

根据日丰电缆披露的最新招股说明书，该公司成立于2009年。是一家生产橡套电线电缆的企业，主要从事电气设备和特种设备电缆的研发、生产和销售。产品主要包括四大类:空电缆组件。

尽管成立不到十年，日丰电缆可以被视为ipo领域的“老手”，因为它包括3月26日的会议，这是该公司前后第三次尝试上市。

日丰电缆首次公开募股的记录最早可以追溯到2014年。当时，刚刚完成股份制改革的日丰电缆向中国证监会提交了ipo申请，并开始了为期两年的排队。然而，2017年1月，日丰电缆的首次公开募股遭到拒绝。

21世纪资本研究所了解到，当时的独立选举委员会拒绝日丰电缆首次公开募股的最大原因是当时公司业绩的下滑。

根据数据披露，日丰电缆的营业收入从2013年的8.12亿元下降到2015年的6.77亿元，累计下降16%；同期，相应净利润从3169万元下降至2310万元，降幅为28%。

日丰电缆首次公开募股被拒后，曾投资该公司的中科白云和中山鸿业两家机构，因投资时间长，考虑到投资周期和收益，选择退出。

然而，经历了ipo失败的日丰电缆并没有放弃上市目标。仅一年后，即2018年5月，该公司再次向中国证监会提交了上市申请。

与上次相比，日丰电缆的性能明显恢复。从2015年到2017年，日丰电缆实现了营业收入和净利润的大幅增长。其中，营业收入从6.77亿元增加到12.6亿元，净利润从2310万元增加到6182万元。

在此期间，格力电器公司(000651.sz)成为日丰电缆飞速发展的重要支撑。近三年来，前者对后者的购买量分别占公司总购买量的48.57%、50.95%和57.05%，占一半以上，且逐年上升。

但此次ipo也面临曲折。2018年11月，日丰电缆终于迎来了会议。会议前夕，“仍有相关事项需要进一步核实”，最终只能面对取消审核的结果。

3月26日，日丰电缆没有对21世纪资本研究院去年11月ipo被取消的情况做出回应，但最终顺利通过了审核会议，离a股上市只有一步之遥。但是，在反馈中，公司的业绩、毛利率等问题仍然是关注的焦点。

数据显示，2015年至2017年，日丰电缆主营业务毛利率分别为20.42%、19.92%和17.56%，处于持续下降状态。

试发行的新趋势

拉卡拉支付有限公司等四家企业。，由独立选举委员会和日丰电缆公司于26日共同审核。一天之内审核五家企业的首次会议是不常见的，无论是当前的IEC还是之前的第17届IEC。

据风能信息统计，在第17届审计委员会任职期间，有7家公司单日首次公开募股数量最多，只有2次；二是回顾六家公司的起步，这已经出现了五次；五家公司被审计了一点点，但只有七次。

21世纪资本研究所进一步发现，第17届独立选举委员会审查大量企业的时间点非常相似，大多在2018年1月和7月。其中，对7家企业的首次审计发生在1月份，对6家企业的审计也发生在去年1月份两次。

这与第17届独立选举委员会上台后迫切需要解决首次公开募股“堰塞湖”问题有关。事实上，在最近一次审计任命中，a股ipo排队企业的数量已经大大减少，从最初的500家减少到目前的280家(包括那些已经通过但尚未发行的企业)。

与第18届审计委员会前两周召开的两次审计会议相比，3月26日审计会议披露的信息再次表明，ipo“堰塞湖”问题将在今年或任期内得到进一步解决。