九年募资超七千亿 创业板融资能力显著提升

本篇文章1849字，读完约5分钟

九年内筹集了7000多亿元

创业板的融资能力明显提高

截至2018年10月底，创业板公司共募集资金7073亿元，披露了537项重大资产重组计划。创业板自9年前成立以来，不仅为创新创业型企业提供了直接融资平台，广泛吸引和动员社会资本参与企业成长，而且充分发挥了企业兼并重组和产业整合主渠道的作用，成效显著。然而，随着市场形势的日益变化，业内人士建议，一些再融资体系需要完善，创业板改革需要深化。

借贷能力显著提高

长期以来，我国直接融资在社会融资中所占比例较低，中小企业在转型升级过程中面临的“融资难、融资贵”问题突出。创业板自九年前成立以来，一直坚持培育战略性新兴产业、实施创新驱动发展战略、不断优化融资体系、拓宽直接融资渠道的历史使命。

统计显示，截至2018年10月底，734家公司在创业板共融资7073亿元。其中，首次公开发行募集资金累计达到3820亿元，股权再融资累计达到2753亿元，债券融资累计达到500亿元。据记者分析，创业板公司的融资主要流向技术创新企业和新兴产业企业，这对培育经济发展的新动能起到了积极作用。节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等战略性新兴产业的创业板公司ipo共募集资金2883亿元，占行业总数的75%；本次再融资共募集资金2631亿元，占比80%。

自2014年创业板建立再融资体系以来，非公开发行成为最重要的再融资方式，170家子公司通过非公开发行募集资金，为企业发展提供了可持续的动力。此外，创业板公司还积极利用其他融资手段筹集业务发展所需的资金。截至9月底，8个子公司完成配股，共募集资金50.34亿元；84个子公司发行公司债券，筹集资金323亿元；发行15只可转换债券，募集资金177亿元。2017年，“股权+债权”再融资工具备受市场关注，可转换债券成为公司新宠。共有54家公司推出了可转债计划，15家公司成功发行了可转债，与新规发布前相比大幅增加。

为了简化程序，满足双风险企业的融资需求，创业板还推出了“小而快”的私募机制，积极帮助上市公司获得可持续发展急需的资金。

从募集资金使用情况来看，截至2018年9月底，创业板上市公司共实施了5926个募集项目，募集资金使用总额为4780亿元，整体使用率为73%，有效服务于企业日常业务发展。从资本投资来看，已有3847个计划投资项目投资3507亿元，其中80%用于生产建设、R&D项目、营销推广、增资扩股、产业链并购，只有20%用于偿还银行贷款、补充营运资金和营运资金。总的来说，创业板公司利用募集的资金获得了良好的经济效益。据统计，截至2018年6月底，募集项目的经济效益总计1322亿元，累计投资回报率为27%。

善用资本促进产业融合

在融资促进内生发展的同时，创业板公司也充分发挥资本作为并购过程中主渠道的作用，积极进行产业整合、转型升级，带动更多企业共同发展。截至2018年9月底，创业板共有351家上市公司披露了537项重大资产重组计划。其中，已完成的372项单项重组中有269项是产业整合，占72%。

许多创业板公司在并购后盈利能力显著提高。截至2017年底，共有68家公司连续三年完成重组业绩承诺，重组目标连续三年为上市公司贡献了约1281亿元的营业收入和210亿元的净利润，平均利润贡献率为44%。

然而，随着创业板的不断发展，业内人士指出，一些再融资制度已经不能满足上市公司的发展需要，需要进一步完善。

“现行规定要求，创业板非公开发行股票的具体目标不得超过5个，主板和中小板不得超过10个。当时主要考虑了创业板公司融资规模小、试点阶段风险控制等因素。”一位华南券商投资银行家告诉记者，随着创业板公司的发展和融资需求的增加，限制认购对象的数量增加了公司实施非公开发行的难度，导致一些融资需求较大的公司因这一限制而无法融资。发行难度增加了。“许多创业板公司希望放宽对非公开发行认购对象数量的限制。”

“此外，现行规定规定，创业板公司公开发行证券时，最新的资产负债率不得低于45%，这限制了大多数创业板公司通过公开发行募集资金。”深圳一家创业板公司的董事会秘书表示，创业板公司集中在信息技术、生物医药、网络文化、媒体等轻资产行业，固定资产比重较低，债务融资困难，对股权融资的需求尤为迫切，要求取消资产负债率限制。

据记者统计，截至2017年底，在创业板资产负债率超过45%的公司中，只有24%的公司上市，这意味着近80%的公司不能采用公开发行方式。