公募布局货币型FOF 申赎效率成核心竞争力

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《证券时报》记者李书超

一些公共基金公司青睐货币基金。近日，《证券时报》记者了解到，为了打造银行理财产品的替代产品，适应新的市场结构，许多公募基金公司试图通过公开发行或特别账户的方式发行货币资金，如何为投资者“争分夺秒”，提高资金利用效率，已成为此类产品的核心竞争力。

多重公开发行

货币产品

记者从公开募股行业的许多人那里了解到，许多公开募股已经或正在推出货币形式的产品。

从最近一次公开发布的募集资金申请审批进展情况可以看出，截至9月14日，惠安基金和银华基金先后申请了惠安货运基地的优先货币fof、惠安货币宝的货币fof和银华巨力货币fof3的货币fof产品，分别于去年6月、7月和12月被受理。银华巨力货币论坛是今年3月的第一个反馈，但这些产品目前还没有得到批准

北京一家中型公开募股公司的副总经理表示，他的公司也打算发行货币债券。由于货币fof涉及资金的交易效率，在过去的六个月中，系统已经升级，以增强货币fof的未来投资体验。

北京某中型公开发行资产配置部门负责人透露，由于货币fof审批周期较长，为了加快产品落地，他的公司设立了货币fof特别账户产品，以获得市场先发优势，积累投资经验。"在未来，当机会成熟时，它也将宣布公共资助的货币fof产品."

该负责人表示:“这种特殊货币基金主要与上市公司的机构基金和财务管理基金有关。对于上市公司而言，购买理财产品的回报率与货币基金相似，但商品基础不需要锁定在期限内，具有较好的流动性，并具有随时赎回的优势。从收入稳定的角度来看，货币基金也经受住了历史的考验。在国内商品基础的历史上，仅两个交易日就出现了负回报。”

货币政策适合于调整市场

对于机构基金来说，为什么不直接投资于商品基础并购买货币基金呢？货币供应量的配置价值反映了什么样的市场环境？这些问题不仅与产品的市场需求有关，还与产品的配置功能有关。

谈到市场的潜在需求，上述北京中型公共资产配置部门负责人认为，市场上的货币资金越来越多，选择货基越来越难，特别是对对货基具有流动性的机构资金。影响；另一方面，在新的流动性法规出台后，许多中小企业暂停了大规模购买，这种资本配置的需求没有得到满足。“我们的外汇账户的基础配置率约为5%。市场流动性应该更好；通过优化货物基础，回报率也可以达到平均市场回报率，这对机构是有吸引力的。我们的定位也是机构基金投资的银行理财产品的替代产品。”

一位来自北京一家中型公开募股市场部的人也表示，货币性fof看起来像鸡肋，但在今年的市场上，购买商品确实是明智之举。

"从市场适应性的角度来看，货币市场基金适用于股票和债券已经调整的市场."市场部的一位人士说:“货币基金有它的功能。例如，2016年底，出现了股票和债券被杀的情况，股票市场和债券市场都缺乏盈利效果。在这种极端的市场中，机构基金配置货币资金是有价值的，这可以分散市场风险。货币市场基金可以优化市场上的优秀货币资金，在整个市场上获得最佳收益，同时也可以实现资产配置的功能。”

赎回效率是

机构基金的痛点

银行理财产品存在另类需求，具有良好的流动性和稳定的收益预期，但货币性fof的赎回效率已成为机构资本需求的痛点。如何为投资者“争分夺秒”，提高资金利用效率，也成为货币金融产品设计的关键。

上述在京中型公募副总经理表示，他的公司已经做了市场调研，从机构资金的意向来看，货币性fof的赎回效率受到机构的高度重视。

副总裁表示:“我们之前调查了机构资金对货币fof的需求，他们对该产品有逻辑的认识，但投资意向并不理想:客户最大的顾虑是购买后t+2天就可以计算收益，货币fof需要从母公司资金和子公司资金中两次赎回，即t+2天就可以收到，清算和交易效率相对较低。如果市场波动很大，机构频繁进出，一年可能有十天的资金周转，没有收入。”

为了改善投资者的体验，许多上市公司已经开始改革他们的制度，提高效率。

上述在北京的中型公开募股的副总经理透露，在过去的六个月里，他的公司经历了系统的转型，并在技术层面进行了大部分的优化。清算效率得到了一定程度的提高:基本可以实现T天认购，t+1天。利息。它基本上可以在t+1实现资金的赎回，目标是在未来实现t+0。

上述北京中型公共资产配置部门负责人也透露，其公司的特种货币fof的赎回效率也在提高，这是产品设计的核心竞争力。“过去，我们可以在t+2天内赎回。系统改造后，我们基本可以实现t+1.5天，这大大提高了投资者的资金利用效率。"