缺失“两证”的趣头条上市狂欢隐忧

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通过阅读和接受退休阿姨的奖金，用户感兴趣的头条新闻迅速扩大，移动内容聚合的第一份额已经逐渐接近。

9月5日，曲投向美国证券交易委员会(sec)提交了一份最新的招股说明书，预计该公司将于9月14日在纳斯达克上市，股票交易代码为“qtt”。

根据最新的招股说明书，首次公开募股的资金标题最初被确定为发行范围在7美元至9美元，流通1600万美国存托凭证(ADS)。此次ipo的主要承销商是花旗银行、德意志银行、赵征国际和瑞银集团。

根据9美元的最高发行价，开心网将通过ipo筹集1.44亿美元。然而，如果承销商行使240万张美国存托凭证的超额配售权，资金的最高额度将由“资金头筹”筹集。

值得注意的是，基金头筹在其招股说明书中披露，其首次公开募股已从京东集团的子公司获得4000万美元的认购意向。此外，开心网还表示，已获得上海报业集团旗下彭超新闻的战略投资，双方将在内容、营销、交通、数据和技术等方面开展业务合作。

腾讯、京东等投资亏损加剧

有趣的标题，已经建立了两年，实际上已经得到了许多明星公司的祝福。

今年3月18日，开心网完成了2亿美元的B系列融资，腾讯领衔，尚军资本、顺威资本和小米领衔。投资后，估值超过16亿美元，正式成为内容领域的新独角兽。

9月5日，移动内容聚合平台开心网向美国证券交易委员会(sec)提交了一份更新的招股说明书。

根据最新的招股说明书，娱乐头条预计将在美国发行1600万ads，发行价为7.00-9.00美元/广告。该公司表示，其在美国发行的1600万股ADS股票大约相当于该公司400万股a股普通股。根据这一计算，ipo将为有趣的头条新闻筹集约1.12亿至1.44亿美元。预计它将于9月14日在纳斯达克上市，股票交易代码为“qtt”。

此次ipo的主要承销商是花旗银行、德意志银行、赵征国际和瑞银集团。根据9美元的最高发行价，开心网将通过ipo筹集1.44亿美元。如果承销商行使240万张美国存托凭证的超额配售权，基金头筹筹集的最高资金将达到1.66亿美元。

8月18日，开心网首次提交招股说明书，并在纳斯达克上市，代码为“qtt”。当时，招股说明书披露，该公司计划筹资至多3亿美元。

与8月份招股说明书中筹集的资金相比，资金头筹筹集的资金有所缩水。

根据招股说明书，资金头套从京东集团获得4000万美元的认购意向。

趣味头条成立于2016年6月，主要提供移动内容聚合应用。根据招股说明书，截至2018年7月，每月用户约为4880万，每日用户约为1710万，每人每天停留时间为55.6分钟。

从成立到在美国上市只花了两年时间。根据招股说明书，截至2018年7月，趣味头条应用的累计装机容量达到1.54亿，每月用户数为4880万，在内容聚合领域仅次于今天的头条。

收入也呈现快速上升趋势。截至2018年6月30日，开心网上半年收入达到人民币7.178亿元(1.085亿美元)，超过2017年全年数据。

就利润而言，有趣的头条是赔钱和增加。根据招股说明书，2017年标题净亏损为9480万元，2016年净亏损为1090万元；截至2018年6月30日的上半年，净亏损为5.144亿元。

根据招股说明书，2018年上半年的亏损中，有1.8亿是两位创始人的股权激励，而这部分与公司长期捆绑在一起的股份将带来相应的成本。剔除1.8亿元，2018年上半年《趣味头条》的实际亏损为3.3亿元，较2017年同期的2830万元增长了近11倍。

正在减少对百度的依赖

根据之前的招股说明书，2016年、2017年和2018年上半年，基金头筹分别实现净利润880万美元、7810万美元和1.085亿美元。其中，广告收入占总收入的93%，其他收入占7%。

值得一提的是，自公司成立以来，百度一直负责运营第三方娱乐头条广告平台。2016年、2017年和2018年上半年，百度的净利润分别占69.9%、43.7%和75.8%。和12.1%；2016年、2017年和2018年上半年，百度分别占公司应收账款的92.6%、59.8%和30.5%。

直到今年2月，曲头收购了广告公司上海电观，它才开始减少对百度的依赖。根据招股说明书，在2017年和2018年上半年，这家广告公司分别为娱乐头条贡献了26.2%和78.2%的净收入。

随着收入的快速增长，资金标题的损失也在扩大，净损失从2016年的160万美元增加到2017年的1430万美元，2018年上半年为7770万美元。

为了改善单一的收入结构，Fun Toutiao还试图实现更多的渠道。有趣头条的内部人士向记者透露，最近有趣头条正在积极组建游戏研发团队，主要针对微信游戏。根据最新的招股说明书，截至今年7月31日，由于dau的增长和商业变现的加速，Fun Toutiao的净收入预计在2.6亿元(约3930万美元)至2.7亿元(约4080万美元)之间。

“两证”缺失成为隐患