看不懂的美团模式？ 一切要从“吃”开始

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在小米繁忙的ipo之后，HKEx的市场焦点很快将聚焦于新互联网经济的另一个代表群体。

这一次，轮到王星接过雷军的麦克风，向投资者和市场讲述美团的商业模式。

在去年9月的一次讲话中，王星表示:腾讯可以基准facebook，阿里可以基准亚马逊，没有一家美国现成的互联网公司可以单基准美团。

在这背后，因为业务线足够多样化，业界一直对美团的业务界限有很多疑问。

毕竟，除了外卖和店内餐饮业务，美团现在的业务涵盖了酒店、旅游、出租车、票务、短租、生鲜零售等多个方面。

作为一名持续创业的互联网企业家，经营了十多年的王星并不太在意美团的业务边界，但他看重的是美团的核心要足够清晰。

虽然我们似乎在发展许多不同的业务，但我们实际上是在朝着一个目标努力。王星曾公开表示，美团电屏是一家专注于用户需求的公司。仔细观察所有垂直字段后，您会发现它们总是在某个用户组中形成一个交集。吃饭、点菜、看电影、旅游和租车的用户基本上是同一组人。

这意味着美团目前的业务虽然够复杂，但从王星的角度来看，逻辑是简单明了的，那就是我们为谁服务？向他们提供什么服务？我们将继续尝试各种业务。

从美团的业务来看，外卖、餐饮、旅游和电影的用户主要是年轻人，这些人基本上是目前最重要的消费群体，所以其饮食、生活和旅游娱乐服务的核心群体并没有改变。

确定服务目标群体后，美团的战略定位是提供满足人们日常饮食需求的服务，并进一步拓展到各种生活和旅游服务。

这也符合美团公司的定位，帮助大家吃得更好，住得更好。

根据美团前一份招股说明书披露的数据，2017年，美团的交易额达到3570亿元人民币，收入339亿元人民币，年交易用户3.1亿。

具体来说，吃仍然是美团的核心业务。

根据上述招股说明书披露的数据，2015年，餐饮外卖仅占美团收入的4.3%，但2017年，餐饮外卖占美团收入的62%。

据艾瑞咨询(iResearch)报告，美团是全球最大的餐饮外卖服务提供商，2017年第四季度，中国约2500个市县的平均日交易量为1470万次。

截至2017年第四季度，美团平均每日活跃分销人数约为531，000人。2017年，美团通过自己的分销网络完成了约29亿单次分销，占平台年度即时分销交易的70%以上，其余交易由商户直接分销。

随着餐饮外卖业务的扩大，规模效应带来的好处是该业务的毛利率也发生了显著变化。重要的是要知道，餐饮外卖业务的毛利率在2015年为-123%，在2017年由负转正，为8.1%。

与此同时，整体外卖市场格局已经被改写。

2015年，外卖成了业界的热门话题。美国代表团很快跟进，并与饥饿和百度发起了一场外卖补贴战，直到百度退出，阿里在饥饿之后赢得了外卖。也就是说，在外卖战场上，只剩下美团和饥饿，但被阿里收购后，饥饿将逐渐融入阿里的生态系统，不再是一个独立的个体。

美团在成功吸引了一个庞大且不断增长的用户群，占据外卖餐饮核心类别的领先地位后，扩大了更多业务以增强用户粘性，而旅游、电影、出租车等业务的扩张也是基于这一逻辑。

根据招股说明书披露的数据，从2015年到2016年，美团的每用户交易量从每年10.4次增加到12.9次，2017年达到18.8次，三年间交易量增加了80%以上。其中，按交易次数排名的前10%的头用户每年有98笔交易。美团平台网上合作商户从2015年的约300万增加到2017年的约550万，其中440万为活跃商户。

通过佣金、网络营销服务及其他服务和销售收入，美团总收入由2015年的40亿元增加至2016年的130亿元，同比增长223.2%；2017年，进一步增至339亿元，同比增长161.2%。

可以预见，王星将很快被资本市场用美团饮食和各种生活服务的故事来检验。