福田“倒车”：净利润亏损9亿 负债率超七成

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福田度过了一段糟糕的时光，预计业绩会出现逆转。

福田汽车曾经是中国商用车的“领导者”，但现在它正在倒退。

近日，福田汽车发布了半年度报告，2018年上半年实现收入216.63亿元，同比下降5.54%；净利润亏损9.01亿元，去年同期利润为1.02亿元。

在亏损的同时，福田汽车的销量也在下降。据公开数据显示，2018年上半年，福田汽车共售出27.8万辆汽车，同比下降8.05%，主要原因是奥林轻卡、时代微卡和大中型客车销量大幅下滑。其中，第一季度销售额为117，300，同比下降17.25%；第二季度，情况有所改善，销量达到15.4万辆，同比增长2%，环比增长24.4%。

同期，全国汽车累计销售1406.65万辆，同比增长5.57%。其中，销售商用车229.11万辆，同比增长10.58%。

福田汽车成立于1996年，是中国最全面、最大的商用车企业。目前，旗下拥有欧曼、敖令、欧晖、世岱等知名商用车品牌。从福田汽车近4年的经营业绩来看，营业收入从336.91亿元增加到517.1亿元，增长53.48%。但是，同期净利润从4.77亿元下降到1.12亿元，下降了76.52%。

更有趣的是，福田汽车的主要业务一直在亏损。根据公开数据，从2014年到2017年，福田汽车的非经常性损益总计39.95亿元，计算出四年间主营业务的总损失为24.33亿元，平均每年亏损6.08亿元。

为什么福田汽车再次遭受9亿元的损失？福田汽车表示，虽然上半年归属于母公司所有者的净利润同比有所增加，但归属于母公司的净利润在第二季度大幅下降，主要是因为公司实施了季度业绩增长计划，安排了大量成本削减项目，包括汽车零部件专项成本削减、精简机构和人员以降低人工成本、降低隐性成本等。这些措施将逐渐反映在第二季度和随后几个季度的利润中。

汽车行业分析师钟石告诉时代财经，福田的利润大幅下降，这与大规模投资建设新工厂和生产线直接相关。此外，其乘用车品牌宝和的持续亏损也拖累了福田的盈利能力。

进入乘用车市场遭遇挫折

事实上，福田汽车的亏损已经出现。根据财务报告，2018年第一季度，福田汽车的净利润为6.04亿元，同比下降6.91亿元，降幅为792.75%。

福田汽车亏损的主要原因是宝和汽车(福田的乘用车品牌)的亏损，这给福田汽车带来了巨大的压力。根据公开数据，2018年上半年，福田汽车的乘用车销量下降，导致亏损同比增加5.1亿元。一方面，销售量的下降影响了利润减少1.5亿；另一方面，为了增加销售额，销售费用增加了2.3亿元，无形资产摊销增加了5500万元。

汽车分析师钟石表示，宝禾和冠智的情况类似，新品牌汽车上市后销售不畅，损失数亿至数十亿是正常的。如果新品牌开始时很糟糕，并且不稳固，就没有通过努力将失败转化为胜利的案例。

据了解，宝和汽车是一个有争议的汽车品牌，它在20世纪50年代成名，但由于取消了一些订单而破产。2014年，为了打开乘用车市场，福田汽车以500万欧元的价格从博格华纳集团收购了宝沃品牌。自那以后，宝和汽车专注于“德国血统”，并在一年内建立了120家经销商。

然而，新车上市后，销量并不像预期的那样。2016年，宝沃推出了第一款bx7车型，销量接近6000辆；2017年，宝和品牌共售出44，000辆汽车。其中，宝沃bx5售出17，400辆新车，宝沃bx7售出26，900辆新车。2017年，宝和汽车实现销售收入51亿元，净利润亏损2.7亿元。

然而，2018年上半年，宝和汽车销量大幅下滑，累计销量只有1.3万辆，在所有品牌中排名第70位。与此同时，损失继续扩大。根据公开数据，2018年上半年，宝和在中国和印度损失了近7亿元。根据公开数据，北京宝和汽车有限公司亏损2.16亿元，宝和汽车(中国)有限公司亏损4.66亿元，宝和汽车印度有限公司亏损8498万元。

进入中国后，围绕宝和的疑虑从未被消除，销售下滑，亏损巨大，并引入了战略投资。甚至有传言说“宝禾将被福田出售”，“宝能将收购宝禾”。

但是福田汽车不想放弃宝和。为了缓解宝和的财务困难，福田汽车增加了对宝和的投资。2018年6月，福田汽车宣布，董事会投票决定将其全资子公司宝和汽车增资44.0952亿元。增资后，宝和汽车的注册资本从30亿元增加到74.0952亿元，福田汽车仍持有北京宝和100%的股权。宝和汽车集团董事长宋洋曾表示，福田汽车将一次性向宝和汽车注资44亿元，这表明福田对宝和有足够的信心。

急剧扩张降低了利润

不应忽视的是，福田汽车进行了大规模投资，这拖累了其利润。北汽福田汽车有限公司新任总经理龚月琼曾表示，福田一直重视科技投资。在过去的几年里，它在战略转型过程中投入了更多的资源，并在升级智能工厂、开发乘用车和升级商用车方面投入了大量的资金。目前，福田每年的研发支出超过40亿元，占销售额的5%以上。这不仅是商用车行业的最高投资，也是整个汽车行业的领先投资。