禁伐三年“自救”乏力 吉林森工“母子”陷生存困局

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国家完全停止天然林的商业采伐后，遭受政策黑天鹅之苦的吉林森工集团陷入了艰难的转型。在此期间，上市公司吉林森工股份有限公司的主要人造板产品也在持续下滑，并于2017年被纳入全阳泉资产。今年上半年，政府补贴等上市公司业绩有所回升。

8月22日，吉林省森工集团发布了2018年半年度报告。数据显示，2018年上半年，吉林森工实现营业收入65508.28万元，同比增长84.75%，实现上市公司股东应占净利润2679.89万元，同比亏损1125万元。

与去年同期相比，吉林森工的收入有所增加，净利润由负转正。记者发现，上市公司业绩的“恢复”主要得益于全阳泉的配售和政府补贴。扣除后，吉林省森工企业的业绩仍然为负。据统计，2014年至2017年扣除后的净利润连续四年为负。

通过资产重组，森工集团“拯救”了上市公司，但其自身发展并不乐观。据公开披露，2018年上半年，其资产负债率高达82.4%。由于森工集团众多下属企业的逾期债务，森工集团不得不履行其担保责任。截至2018年8月6日，森工集团持有冻结的吉林森工股份7960.8084万股，占森工集团上市公司总股本的28.34%。此外，在记者访问期间，该集团的一些员工向记者报告说，存在拖欠工资的情况。

同时，吉林森工集团的重组于6月底终止。

政府补贴8000万帮助吉林森工扭亏为盈

2018年上半年，吉林森工集团归属于上市公司股东的净利润约为2700万元，计入当期损益的政府补贴约为8000万元

1998年10月7日，吉林森工正式在上海证券交易所上市。根据官方网站，吉林森工属于林业、人造板和装饰材料行业，其控股股东为森工集团，截至半年度报告，该集团直接持有39.18%的股份。

与去年同期相比，今年上半年吉林森工收入有所增长，净利润由负转正。业绩改善的主要原因在于吉林森工的重大资产重组。2017年，吉林森工通过发行股份购买了吉林森工集团全阳泉饮料有限公司75.45%的股权和苏州工业园区园林绿化工程有限公司100%的股权。

根据吉林森工集团2017年度财务报告，吉林森工集团全阳泉饮料有限公司和苏州工业园区园林绿化工程有限公司成为吉林森工的控股(全资)子公司，纳入公司合并报表范围，导致当年上市公司经营收入大幅增加。

今年上半年，全阳泉饮料有限公司实现净利润4490.31万元，苏州工业园区园林绿化工程有限公司实现净利润3477.97万元。

通过此次重大资产重组，吉林森工进入园区矿泉水和园林行业，主营业务进一步多元化。吉林森工未来发展战略被确定为产业发展“一主一辅”的新战略。

《新京报》记者发现，在吉林森工2017年的营业收入构成中，矿泉水的营业收入超过了人造板产品的营业收入，在过去的几年中，这一位置一直属于人造板产品。8月31日，吉林森工的注册代表还告诉《新京报》，自上市以来，上市公司的主营业务一直是人造板产品，去年改为全阳泉。根据吉林省林业证的介绍，“人造板最初的衰落是从国家调控房地产市场开始的，后来被取缔，没有原材料，甚至走下坡路。”

吉林森工半年度报告显示，与去年同期相比，虽然上市公司股东应占净利润由负转正，但扣除非经常性损益后，上市公司股东应占净利润仍为负，为-5280万元。

《新京报》记者发现，吉林森工2018年上半年的利润与本期获得的政府补贴有很大关系。2018年上半年，吉林森工集团归属于上市公司股东的净利润约为2700万元，计入当期损益的政府补贴约为8000万元。

吉林森工的“甩掉包袱”受挫，控股股东放弃了接管？

森工集团曾为上市公司“输血”，将优质资产全阳泉注入上市公司

继2017年资产重组后，吉林森工于2018年初开始新一轮重大资产重组，计划将吉林森工持有的吉林森工人造板集团有限公司(以下简称“人造板集团”)的股权出售给控股股东中国吉林森工集团有限公司(以下简称“森工集团”)。

根据财务报告，人造板集团成立于2014年10月24日。截至2017年底，吉林森工持有人造板集团40.22%的股份。2016年，人造板集团净利润为996.47万元，为上市公司净利润贡献1045.3万元；2017年，人造板集团净利润为-19566.42万元，占上市公司净利润的-8246.07万元。

对于此次重大资产重组的规划背景和原因，吉林森工表示:“2016年公司将人造板业务与森工集团下的人造板集团业务进行整合后，由于诸多不利因素，人造板集团有限公司的经营状况并未得到改善，对公司的经营业绩影响很大。”

简而言之，吉林森工集团在获得全阳泉等优质资产后，打算剥离亏损的人造板集团。

从外部来看，作为控股股东，森工集团为上市公司输血，将全阳泉纳入上市公司就是一个例子。