保险资金运用模式大胆创新

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近年来，一系列保险资金运用的新政策促使保险资金在产品形式和业务模式上进行了一系列创新和改进。业内人士指出，保险资金运用的大胆创新将有助于保险业更好地支撑实体经济的发展。

设置独家资产管理产品

首创投资管理有限公司普惠金融事业部高级经理冯指出，保险资产管理机构通过发行普惠金融专属资产管理产品，引导保险资金投向支农小领域，将保险产品的风险识别和化解功能与保险资金投资应用专长有机结合，不仅是保险资金运用上的大胆创新，也是保险业支持实体经济发展、促进扶贫的重要举措。

保险基金投资于周期性重资产行业的替代项目，主要是通过投资于保险债权计划。太平资产信用评估部总经理陈瑞指出，融资主体在交易结构设计、募集资金使用和控制杠杆水平等方面存在个性化需求，普通的保险债权计划往往不能在形式上完全满足融资主体的需求。太平资产结合融资主体和信用增级主体的业务属性和资产负债特点，以及拟投资项目的融资需求，积极探索创新交易模式，建立了可持续债务投资计划、股权投资计划和资产支持专项计划等多种类型的产品。

如太平资产与华泰证券资产管理有限公司合作投资的“华泰-金美-中联水泥一期租赁资产支持专项计划”，是第一个由经纪资产管理公司发行并根据保险机构资本配置要求定制的租赁资产支持证券。资产支持证券的建立主要基于中联水泥的业务属性和资产特征，为保险资金投资另类项目创造了一种创新的交易模式。

陈瑞表示，探索保险资金投资周期性重资产行业替代项目过程中的交易结构创新，不仅是基于满足融资主体独特的融资需求，也是基于保险资金充分防范信用风险的特点。

创新的商业模式

除了产品创新，保险资产管理机构还在服务实体经济的业务模式方面进行了创新。

太平资产战略发展部发展研究办公室高级经济学家马勇表示，夹层基金是一种适合保险基金私募股权投资(pe)的另类投资模式。与传统的pe和vc相比，夹层基金更适合保险基金。三明治基金可以成为保险基金服务实体经济、拓展私募股权投资业务的创新模式。

马勇介绍说，自2013年以来，越来越多的机构投资者开始逐步向夹层基金注资。例如，保险机构投资了CDH投资公司旗下的夹层投资基金，这一合作方向为私募股权基金与保险基金的合作提供了有益的借鉴。

保险机构也在与其他金融机构合作，以创新其业务模式。太平资产管理北方部董事总经理罗鸣指出，随着保险资金投资渠道的不断拓展，另类投资比重稳步上升，与金融租赁业的创新合作也不断深化，双方的业务需求通过股权、债权、资产支持计划等多种方式得到满足，有利于实体经济的发展。

在金融技术方面，《中国保险资产管理行业发展报告》(2018)显示，截至2017年底，保险资产管理行业不断加大金融技术投入和自主研发力度，部分成果已经应用。例如，一些机构积极引进人工智能等先进技术在投资中的应用，成功搭建了独具特色的智能投资研究平台；一些机构开发了具有资产公司特点的量化评估模型，建立了投资风险量化评估体系。