上交所全方位解读沪伦通：与沪深港通有何区别受关注

本篇文章1869字，读完约5分钟

中国网财经8月31日报道，上海证券交易所今天回答了记者关于呼伦通机制的提问。呼伦通是什么，推出呼伦通的背景，呼伦通的基本商业模式是如何运作的，呼伦通与沪港通的区别是什么。

据上海证券交易所介绍，沪深港联网是交易所设立的证券交易服务公司将境内投资者的交易申报单发送至境外交易所执行，两地证券登记结算机构为境内投资者提供名义持有人服务，代其持有境外证券并参与结算交割的互联互通模式。

呼伦通是呼伦通和呼伦通的上市公司满足一定条件在其他市场上市和交易存托凭证的一种模式。投资者参与存托凭证结算的方式与股票类似。同时，参照国际惯例，呼伦通存托凭证和基本股可以相互转换。利用基本股票和存托凭证之间的相互转换机制，我们可以在两个市场之间进行交易。

形象地说，沪深港沪港通意味着两地的投资者直接到对方的市场买卖股票，而“投资者”跨越国界，但他们的产品仍然在对方的市场。然而，呼伦通将其他市场的股票转换成dr，并在当地市场上市。这些“产品”跨越了国界，但投资者仍在当地市场。

以下是记者提问的全文:

1.问:什么是呼伦通？

答:沪隆通，即上海证券交易所(以下简称“上海证券交易所”)与伦敦证券交易所(以下简称“伦敦证券交易所”)的互联机制，是指两地符合条件的上市公司按照对方市场的法律法规发行存托凭证(以下简称“存托凭证”)，并在对方市场上市交易。同时，通过安排存托凭证和基础证券的跨境转换机制，可以实现两个市场的互联互通。

呼伦通包括两个商业方向:东方和西方。东进业务是指在证券交易所上市公司的中国存托凭证。西进业务是指在证券交易所上市的a股上市公司的全球存托凭证(gdr)。

为了平稳起步，dr的基本证券仅限于股票，而东进业务暂时不允许在证券交易所上市的公司通过发行新股的cdr在中国国内市场直接融资。cdr上市交易是通过建立境内跨境转换机构的初始流动性来实现的，即境内跨境转换机构将其在境外市场购买或通过其他合法方式获得的基本股票转换为cdr，然后按照相关规定和存托协议进行公开交易。在上海证券交易所上市的a股公司可以通过发行gdr在英国市场直接融资。两地符合条件的证券经营机构可以直接在对方市场开立证券和资本账户，并按照有关规定从事存托凭证跨境转换。

2.问:推出呼伦通的背景、意义和愿景是什么？

答:(1)呼伦通的背景。根据习近平主席2015年10月对英国的访问和第七次中英经济金融对话的结果，中英双方欢迎上海证券交易所与伦敦证券交易所联网的可行性研究。2016年11月，在第八次中英经济金融对话的成果中，中英双方肯定了呼伦通项目可行性研究取得的重要进展，同意下一步开展运营体系和安排的研究和准备工作。2017年12月，在第九届中英经济金融对话的政策成果中，中英双方对呼伦通相关运营制度和安排的研究和准备工作取得进展表示欢迎，同意进一步研究合格上市公司以存托凭证形式在对方市场上市，实现两个市场的互联互通。在2018年4月举行的博鳌亚洲论坛2018年年会上，中国人民银行行长易纲宣布，他将力争在今年内开放呼伦通。2018年7月30日，李克强总理在会见英国外交大臣亨特时表示，中英两国应充分发挥优势互补，扩大各领域合作，以今年开放呼伦通项目为契机，积极培育新的合作增长点，更好地实现互利共赢。

(2)呼伦通的意义。呼伦通是深化中英金融合作、扩大中国资本市场双向开放的重要举措。它符合中国共产党第十九次全国代表大会关于促进全面开放新格局形成的精神，具有许多积极意义:一是有利于扩大中国资本市场的双向开放，提高国内市场的深度和国际化水平，促进国内证券机构开展跨境证券业务，增强证券业的国际竞争力；二是为两地发行人和投资者提供在对方市场投资融资的便利机会，使境内居民可以在当地市场投资海外品种，支持a股上市公司整合海外市场资金，支持实体经济进行跨境融资和并购；三是有利于推进上海国际金融中心建设；第四，有利于深化中英金融合作，共同打造增强型中英“黄金时代”。

(3)呼伦通愿景。对外开放是一个国家富强的必由之路，也是中国资本市场未来发展的必然趋势。呼伦通开始实施境外基础证券发行人发行的cdr和境内上市公司发行的gdr。后续将根据市场发展进一步优化支持体系，为国内投资者投资海外优质上市公司提供更便捷的机会，为国内上市公司拓展国际业务、提升国际知名度提供更多支持。在此过程中，将促进上海证券交易所的国际化，增强中国资本市场的国际影响力，打造具有国际竞争力的一流交易所，更好地服务于中国资本市场的双向开放。

3.问:什么是中国存托凭证和全球存托凭证？