映客首份半年报业绩亮眼 股价却依然走低

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8月26日晚，盈科(香港:03700)发布了上市后的第一份半年度报告。截至2018年6月30日，盈科总收入为22.81亿元，同比增长17.9%；利润9.58亿元，同比增长633.5倍；调整后，盈科净利润达到4.09亿元，同比增长21.8%。

盈科的主要业务包括直播业务、在线广告业务和其他业务。其中，直播业务收入为22.28亿元，同比增长15.3%，占总收入的96.7%；网络广告收入为4784万元，同比增长2435.2%，增长24倍以上，对收入的贡献率为2.1%；其他业务收入554.8万元，2017年上半年该业务收入5000元，同比增长1108倍以上。

就成本而言，上半年的销售和推广费用为2.59亿元，比上年的2.14亿元增长21.0%；研发支出8522.4万元，比上年6588.8万元增长29.3%；行政费用为7706.6万元，比去年的4390.1万元增长75.4%。销售成本为15.01亿元，比上年的12.61亿元增长19.0%。

运营数据方面，截至6月30日，每月活跃用户2.63亿，同比增长30.0%，环比增长4.5%；每个季度付费用户数量为198.4万，同比增长6.0%，环比下降20.3%。第三方数据机构Turst Data发布的《2018年中国移动通信行业发展分析报告》显示，2018年6月，盈科用户平均每日使用时间达到29分钟，同比增长78.3%。

虽然业绩喜人，但盈科的股价一直在下跌。自盈科7月12日上市以来，由于市场资金的影响和香港股价的普遍回调，盈科的股价一直处于较低的估值水平。截至8月24日，交易结束后的报价为2.61港元，低于3.85港元的发行价，总市值为53.80亿港元，约合人民币46.62亿元。

财务报告还显示，盈科今年将重点推进下沉战略，目标是二三线城市。据财经报道，盈科今年将投资1亿元在分众传媒，将推广渠道和声誉从一线城市下沉到二三线城市，采取城市竞争的方式进一步扩大用户市场规模。同时，盈科和乙站通过双方的二级用户，分享彼此的内容和用户。根据招股说明书，分众传媒和B站是盈科的基石投资者。