人民币急贬料告一段落最大升幅近千点 汇率或趋稳

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央行上调外汇风险准备金率后，人民币兑美元汇率大幅反弹。8月6日，在岸人民币兑美元现货价格在早盘上涨600多点，突破6.80点，两天内涨幅最大，达到近1000点。市场人士指出，政策调控将有助于缩小人民币波动，下半年人民币很有可能进入“稳定通道”。然而，值得注意的是，在中美经济政策差异的背景下，汇率预期并未逆转，人民币汇率运行趋势变化的逻辑尚未形成。

最大增幅接近1000点

从8月6日起，央行将远期售汇的外汇风险准备金率从0%调整到20%。这项政策的公布和实施影响了近两天外汇市场的情绪。

在这一消息公布之前，离岸人民币和美元都明显走弱。截至北京时间8月3日16: 00，境内即期汇率暴跌600多点，逼近6.9关口；离岸即期汇率首次跌破6.9，盘中低点达到6.9109，非常接近2017年1月的低点。

随着央行监管的消息传出，形势迅速逆转，离岸人民币和美元在6.90附近开始快速反弹。其中，离岸现货价格仅在三个半小时内就飙升了821个基点。尽管自那以后涨幅有所收窄，但当天收于6.8475点，较前一天上涨了351点；在岸现货价格从低点6.8965反弹至6.82，并于北京时间23: 30收于6.8236点，较前一日晚上涨204个基点。

8月6日，尽管人民币兑美元中间价继续调整191个基点，至6.8513，这是自去年6月以来的新低，但人民币在现货市场的看涨情绪仍然很高。6日上午，人民币兑美元在岸汇率大幅走高。在6.82，它在早期交易中迅速突破了6.80的关口，达到了6.7978的高点。盘中涨幅一度达到622个基点。与3日盘中最低价格相比，仅两天内的最大涨幅接近1000个基点；在香港市场，离岸人民币兑美元汇率一度升至6.83以上，最高可达6.8269。

市场参与者认为，随着cfets人民币汇率指数跌破“理想区间”，人民币现货价格逼近7，为防止市场情绪恶化形成单边贬值的强烈预期，避免短期“超调”演变为无序贬值，央行此时可以精确出击维持汇率，人民币市场汇率反弹也表明市场预期有所改善。

汇率可能会稳定下来

根据综合机构研究报告，在央行使用外汇风险准备金工具后，市场对人民币汇率持续贬值的担忧明显消退。

“远期售汇外汇风险准备金率的提高，从情感上支持了人民币对美元的升值，外汇购买力减弱，结汇订单层出不穷，推动了人民币汇率的上升。短期内，美元对人民币的快速升值将告一段落，甚至会出现一波人民币升值反弹。”兴业研究表示。

考虑到央行在后续可能会有更多的政策措施，下半年市场对人民币汇率稳定基本达成共识。

「这次为远期外汇买卖重新收取外汇风险储备更为重要，因为现时的汇率水平可能会超出中央银行考虑的适当范围。不排除将采取进一步措施维持汇率稳定。”李麒麟联讯证券表示。

值得注意的是，央行在3日的公告中明确表示，“下一步，中国人民银行将继续加强对外汇市场的监管，根据形势发展的需要，采取有效措施进行反周期调整，保持外汇市场的平稳运行，保持人民币汇率在合理均衡的水平上。”基本稳定。”市场参与者认为，反周期因素和其他工具不会被排除在工具清单之外。

招商证券的谢指出，央行有足够的政策工具来维持国内外汇市场的供需平衡，稳定市场预期。下半年人民币汇率走势的主要矛盾在于美元指数。只要美元指数没有超过预期的强势，人民币汇率今年跌破7的可能性仍然很小。

深湾宏源证券的孟表示，央行对人民币持续贬值的容忍度可能会大幅下降，未来仍可能适时进行异常干预，以稳定市场汇率预期。预计下半年人民币兑美元汇率将在6.6-6.9之间波动。

还是需要注意基本面

尽管市场已逐渐达成共识，认为人民币汇率将在下半年保持稳定，但需要注意的是，人民币短期反弹并不意味着趋势会逆转。根据制度分析，本轮人民币汇率贬值是在全球贸易形势变化和中美经济政策分歧的背景下发生的。目前，这种情况仍在继续，也就是说，从基本面来看，未来人民币汇率仍可能存在调整压力。

广发证券首席宏观分析师郭磊指出，从经验来看，外汇风险准备金率的调整可能不会完全扭转这一趋势。从2015年7月人民币中间价定价机制改革到10月份提高外汇风险准备金率，人民币贬值幅度约为2.1%。增加后，贬值趋势持续到2016年底。2017年风险准备金率降至0时，人民币升值幅度达到6.5%以上，之后继续升值约4%。