腾讯游戏收入遭投行看低 多家游戏公司下修中期业绩

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游戏公司今年上半年日子不好过。他们受到收紧版本号的不利政策因素的影响，许多新的旅行计划被推迟；我们不得不面对这样的困境:购买量的市场成本持续上升，而市场增长放缓。

游戏行业显示出疲劳

近日，多家投资银行发布了腾讯第二季度研究报告，认为腾讯第二季度网络游戏收入放缓，腾讯目标股价下调。

瑞银报告称，腾讯第二季度手机和个人电脑游戏业务收入预计将逐季度下降9%(最初预计持平，下降5%)。瑞士信贷和野村证券都认为，腾讯第二季度的手机游戏收入将同比下降约20%，保持在170亿元人民币。大和证券估计，腾讯第二季度手机游戏收入将同比下降7%。

投资银行集体做出这样的预测，主要是基于腾讯核心业务游戏板块的表现。

瑞银报告指出，在手机游戏中，由于缺乏新游戏，一些现有的主要游戏失去了市场份额。由于市场竞争加剧，朋友圈广告量增长缓慢，预计第二季度广告收入为144亿元，全年为601亿元，分别比原预测低10%和6%。然而，集团的长期增长是可以改善的，腾讯的总收入预计在第三季度和最后一季度分别增长11%和10%。

此外，CICC、瑞士信贷、野村证券、花旗集团和摩根士丹利等多家投资银行分析称，腾讯第二季度游戏受制于“耶稣生存”(Jesus Survival)的终极游戏，而手机游戏版本在中国尚未实现。个人电脑终端游戏的收入从高点下降，收入将会疲软，这将影响公司的整体收入。

根据瑞士信贷的报告，像《绝地的生存》这样的新手游戏还没有带来可观的收入，而像《国王的荣耀》这样现有的爆炸性的老手机游戏仍然缺乏吸引用户的重大更新。此外，第二季度总是寒暑假之间的游戏淡季，这也将影响腾讯的收入。

除了手机游戏，腾讯的终端游戏业务也面临困难。腾讯宣布推出个人电脑版的《绝地生存》已有半年时间，目前仍在等待政府部门的批准和发布。

目前，新的“吃鸡”游戏《堡垒之夜》备受期待，其5月份全平台收入超过3.18亿元。然而，腾讯只获得了国家服务代理，所以目前还不能获得太多的利润。

2017年财务报告显示，腾讯实现收入2377.6亿元，同比增长56%；净利润715.1亿元，同比增长74%。然而，在这组辉煌数据的背后，腾讯的核心游戏业务在去年第四季度出现下滑。

去年第四季度，腾讯的个人电脑和手机游戏收入总计297亿元，低于第三季度的328亿元，比上一季度下降9.5%。根据财务报告，腾讯的网络游戏收入同比下降9%，至243.67亿元。

腾讯在其财务报告中解释称，下降的原因是pc游戏受到2017年第三季度虚拟道具促销活动基数较高的影响，角色扮演游戏和射击手机游戏的贡献下降，以及新角色扮演手机游戏和其他新手机游戏发布时间表的影响。

腾讯在报告中没有提及个别游戏产品的确切数据，只是说整体手机游戏的arpu(平均每用户收入)逐月下降，而外界关注度最高的吃鸡游戏的说法相当模糊，只称其“表现良好”。此外，腾讯的报告并没有提到主游戏数据王者的荣耀。

随着时间的推移，腾讯网络游戏的转折点已经在2016年出现。2016年第四季度，腾讯网络游戏收入为184.69亿元，同比增长16%，占总收入的42%。

腾讯游戏的同比增长率在2016年第四季度降至16%，这是自上市以来首次在一个季度内低于20%。这一成就仍然是在国王的荣耀中取得的卓越成就。腾讯表示，网络游戏业务收入的下降主要受“吃鸡”游戏的影响。

一位香港私募股权投资者告诉《证券时报》e公司记者，腾讯的“吃鸡”游戏占据了王者的荣耀，王者的荣耀是靠卖皮、卖碑文、卖英雄来实现的，而“吃鸡”游戏是一款射击游戏，讲究枪法。卖太多的东西会影响游戏的平衡，所以《吃鸡》的实现能力远不如《王者的荣耀》。

除了腾讯控股，网易、金山等游戏公司最近也被投资银行下调了第二季度游戏收入预期。

一些公司已经修改了他们的中期业绩

游戏行业有明显的头效应，即使是领先的公司，更不用说二线和许多小公司。最近，一些公司修改了他们的中期业绩。其中一个重要原因是新的巡演推迟了，第二季度的表现没有达到预期。

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