峰瑞资本李丰：资本到底在投什么？

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口头/李锋，丰瑞资本创始合伙人

收尾/Dani

8月8日，由汉富金融研究所、宾夕法尼亚沃顿中国中心和友建联合发起的百人青年金融家项目在北京举行。丰瑞资本的创始合伙人李锋出席了此次活动，并分享了“资本投资于什么”的主题。

李锋在谈到金融时认为，金融的本质是经济发展中有效配置社会资源的一种方法。金融业中能够赚钱的大部分资金和资源被分配给符合经济发展规律并为经济发展做出贡献的行业和公司。

丰瑞资本成立于2015年，投资方向包括消费升级、企业服务、深度技术等领域。李锋表示，丰瑞资本的投资方向主要是从宏观上推断出来的。在五到十年的周期中，主要矛盾是注定要发生的，应该解决，这是投资应该考虑的问题。在不同的经济周期中，我们应该根据不同的经济发展规律，寻找在每个周期中注定需要增长和关注的行业。

以下内容由企业家李锋口述&我是黑马编辑:

在我创办丰瑞资本之前，我在idg呆了七年。自2011年以来，我投资了很多金融公司，我是当时中国投资金融相关项目最多的投资者之一。

金融本质上是一种在经济发展中有效配置社会资源的方法。在金融业，大部分资金和资源可以分配给符合经济发展规律、有助于经济发展的行业和公司。金融赚来的钱可以分为两种类型:

首先，在一个特定的流动性周期中，通过流动性溢价或流动性周期溢价获得的钱，也就是说，当钱少的时候买东西，当钱多的时候卖东西；

二、企业价值增长所赚的钱，即找到经济发展周期的规律，并利用这一规律找到合理的相应经济来完成价值升级。

巴菲特在50多岁时积累了大部分财富。如果他能在大循环中找到企业的价值，他就能获得更多的资源和金钱。

中国经济将如何发展？这个问题一直有争议。我曾经认识的一位经济学家解释说，2008年后，中国经济增长的驱动方式将会发生变化，他认为，为了满足经济增长的需求，从某种意义上来说，不那么市场化的行业会向私人资本开放，以实现更高的效率，促进经济发展。

当时，中国的国内生产总值仍然很小，基础设施、自然资源和金融相关产业等大型产业。基础设施和自然资源不符合风险投资的投资方向。最后，我们在金融行业看到了一些机会，并投资了许多金融公司。在金融业变得火热之前，它们都发展成了大公司。经济学家对宏观经济的判断给我们当时对投资方向的判断带来了好处。

增加投资方向

由于意识到经济的周期性变化，我们在2015年推出自己的基金时，增加了一些投资方向。

我们投资了芯片传感器、高端医疗器械和新药研发、新能源材料等行业，并从零开始向多个方向投资。虽然当时有很多争议，但似乎今天都发展得很好。例如，三个月前的中兴事件后，政府和大型企业都开始重视国内芯片技术和投资。

要注意的是，在五到十年的时间里，主要矛盾是注定要发生的，应该解决，这是投资应该考虑的问题。在不同的经济周期中，我们应该根据不同的经济发展规律，寻找在每个周期中注定需要增长和关注的行业。

回顾美国历史，从20世纪40年代末到今天，是什么因素推动了它的发展？

1.美国大众消费品品牌基本上是从20世纪50年代到70年代诞生或兴起的，如麦当劳、肯德基和星巴克。

大品牌形成的背景有三个触发因素:一是人口大国；然后人口转化为生产力要素，成为一个国内生产总值大国，也称为生产力大国；最后，生产力转化为消费力，成为一个大品牌国家。日本在20世纪70年代后也经历了这一周期，并在亚洲金融危机前停止。

中国也经历了巨大的人口、生产力和国内生产总值，并将在未来重复日本和美国的法律。这条规则提醒我们，如果中国系统运转正常，中国也将生产出世界级的消费品牌，比如华为和小米。

2.1955年，美国还是世界工厂。当时，大约有1.67亿人，占劳动人口的51%。这些劳动者在三个行业的分布分别为10%、15%、30%、35%和55%。

产业升级后，美国放弃了制造业大国的地位。2014年，美国人口约为3亿，总劳动力仅占人口的50%多一点。三次产业的劳动力分布是:农业占1.3%，工业占18.7%，服务业占80%。