桃李面包上半年营收21.67亿，净利润大涨四成，市值接近300亿！

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7月18日，李涛面包发布了一份业绩报告。2018年1-6月，实现营业收入21.67亿元，同比增长19.33%，食品加工制造业平均营业收入增长率为12.38%；上市公司股东应占净利润2.63亿元，同比增长43.54%，食品加工制造业净利润平均增长19.06%。

建立19万个销售终端

还有8~10年的发掘

多年来，李涛一直采用中心工厂+批发的商业模式，这种模式易于在数量上形成规模效应，降低单位成本(销售管理费率仅为20%，远低于连锁店模式46%以上)，并已成为李涛手中国有化战略的最锐利武器。

通过直销和分销相结合，李涛已经在16个中心城市和周边地区建立了超过19万个销售终端。根据平安证券的估计，中国有70万个合适的网点，桃子和李子需要8-10年才能基本达到全国县乡两级市场覆盖水平。

特别是2018年，随着重庆李涛公司年产13000吨面包糕点和天津李涛公司年产8700吨面包糕点的竣工投产，产能的释放将进一步推动李涛业绩的增长。

面包工业的增长率没有下降

桃子和李子的市场价值接近300亿英镑

根据新时代证券的研究报告，2017年面包行业的行业规模达到325亿，同比增长9.1%。与其他国家和地区相比，中国目前人均面包消费量为1.6公斤/年，明显低于日本和香港的7.9公斤/年。

2017年，桃李面包的收入为40.8亿元。据新时代证券预测，2018年至2019年，桃李面包的营业收入将分别达到51.17亿元和63.41亿元。从更长远的角度来看，李涛仍处于实现其对抗国际面包领袖潜力的早期阶段。山崎面包是日本最大的面包制造商。2017年，收入超过600亿元，市场份额达到25%；与日本相比，中国的人口基数更大，劳动力成本更低，面包产业集中度更低，李涛面包的竞争对手更弱，从长远来看，中国的收入规模和盈利能力有望超过山崎面包。

特别是上市的第三年，桃李的市场价值已经接近300亿，在面包行业的增长速度堪称海天。(海地叶巍在2014年首次上市时市值为497亿英镑，现在接近2000亿英镑。)李涛创始人吴志刚以160亿元的净资产登上了2018年胡润全球富豪榜，成为辽宁省饮食圈的首富。

顺便说一下，吴志刚今年83岁了。他又老又健康，陶莉也在他的统治之下。

加工|食品板(标识:tyjspb)