如果上网全部免费 中国互联网的估值还能翻倍

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根据互联网女王2018年发布的互联网趋势报告，在全球市值最高的20家互联网公司中，中国公司拥有9个席位。五年前，只有两家中国公司上榜。

作为全球新一代互联网中心，中国互联网在五年内经历了超高速发展，互联网企业的估值一直在不断攀升。在最近的上市热潮中，蚂蚁金融服务的价值为1550亿美元，而美团的价值接近600亿美元。尽管小米的上市首日就宣告失败，但它仍以539亿美元的价格保持稳定。据传，今天的头条也计划明年上市，目前估值为750亿美元。

为什么中国的互联网受到资本市场的青睐，并一再对神话进行估值？当全世界都在赞叹中国互联网企业的发展速度时，下一个增长动力将来自哪里？

以流量为王的估价逻辑

根据互联网行业的投资圣经——梅特卡夫定律，网络的价值等于网络节点数的平方，网络的价值与网络用户数的平方成正比。简而言之，互联网公司的估值实际上是一项流量业务。

如果我们把时间追溯到五年前，不难发现中国互联网企业市场价值的上升与网络基础设施建设密切相关。

截至2012年6月底，中国网民数量达到5.38亿，也面临着一个新的临界点:手机网民数量达到3.88亿，首次超过台式电脑网民数量。此后，移动互联网的发展正式进入快车道。与此同时，中国智能手机市场也呈现出前所未有的火爆，以联想、华为和酷派为代表的国产智能手机品牌通过低价策略占据了市场销售的主流。随着人们使用智能手机的进一步扩大，一天24小时在线成为可能。与个人电脑时代相比，流量呈指数级增长。

从2012年到2016年，cmnet的用户数量从3亿增加到7亿，总在线时间从5亿小时增加到25亿小时。中国互联网公司也迎来了一个黄金时代。大量的交通红利急需收获，行业中没有绝对的王者。只要获得用户的关注，就有可能迅速引爆流量值。

正是依靠中国独特的人口红利，蚂蚁金服能够迅速成长为拥有6亿用户的互联网金融领域的巨头；正是因为腾讯牢牢控制着10.4亿社交用户，其估值才可能在13年内飙升300多倍；仅仅因为它服务于4.5亿次旅行，滴滴就可以编织出世界上最大的运输网络，并以此作为讨价还价的筹码，寻求1200亿美元的估值。如果把同样的模式放在一个人口基数小的国家，前景将会非常不同。

第一股流动股息消失，如何复制神话的估值？

近年来，随着第一个人口红利的消失，资本的风向也在改变。数据显示，2017年，中国风险投资和私募股权投资的目标金额为5349亿美元，但实际完成金额仅为2469亿美元。马太效应在行业中是显而易见的，越来越多的资本流向巨型企业，而初创企业正面临着估值的急剧下降。

面对资本冬天的到来，新资本的注入无疑将是资本市场的一剂强心针。

根据国家统计局发布的数据，截至2018年6月，中国网民数量已达8.02亿，但普及率仅为57.7%；在欧洲等互联网发展相对成熟的地区，互联网普及率已经达到94%。相比之下，中国近一半的人口仍处于互联网的疯狂时代。

战斗越来越快的成功向我们证明，下沉越多，流动的富矿就越隐蔽。在巨人的环境下，只用了三年就创造了一个拥有2.95亿活跃用户和每月100亿gmv的新电子商务；快手在今年4月完成了e+轮融资，估值高达200亿美元。他们煽动的交通只是位于中国五线城市的股票市场的一小部分。与中国近一半的未开发用户相比，它只有9根牛一毛。可以想象，如果中国能让所有人都接入互联网，将会孵化出许多市值1000亿元的超级公司，中国互联网的估值甚至可能再翻一番。

然而，在促进所有人上网方面仍然存在各种实际障碍。仅从网络基础设施的角度来看，运营商的信号基站就覆盖了中国99%的人口，但上网的成本是一个不可逾越的鸿沟。在中国，贫富差距很大，偏远地区的居民仍然以吃和穿保暖为主要需求，上网所需的交通和设备费用是不必要的支出；即使他们需要上网，他们也不愿意使用消耗太多流量的软件，如视频、直播和购物软件。只有降低上网成本，才能有效地刺激这一群体使用互联网，并在网络上呆很长时间。

许多政党已经注意到这个新的交通大陆，并把免费互联网接入作为煽动交通的第一支点。深入农村腹地，老顾客可以看到免费送卡25元=17g流量+30分钟通话等口号，廉价流量成为运营商吸引用户的最大卖点；手机价格也在下降，智能终端制造商主动降低用户的准入门槛，用各种噱头带回家0元零首付零利息。

商业公司也在行动。联商网络是中国第一家部署免费互联网接入的公司。早在2012年，它就推出了wifi主密钥，通过整合闲置的wifi资源，帮助用户随时随地访问互联网。近年来，联商网进一步拓展了免费上网的场景和范围，通过安排空wifi导航、工厂wifi、智能城市、收集运营商流量，为用户构建了一个立体的上网模式。在商业无线覆盖不到的地区，联商网络通过“梦想关键公益行动”为中国偏远山区的1000所学校提供免费互联网接入服务，使网络覆盖更多人。