科创板鲶鱼效应显现 IPO审核周期缩短

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截至4月10日，第18届国际电工委员会已审核了12家企业的首次公开发行申请，其中11家企业参加了会议，1家企业被否决，会议率为91.67%。

专家认为，成立科技委员会、试行注册制度带来的“鲶鱼效应”已经开始显现，出现了缩短审计周期、加快“堰塞湖”减压、将审计重点转移到企业信托真实性等新变化。此外，加快主营业务突出、经营规范的中小企业的首次上市，需要发行人、中介机构、地方政府和证券监管机构的共同努力。

Ipo审计效率提高

新时代证券首席经济学家潘向东认为，科技板块的出现相当于“鲶鱼效应”，提升了a股ipo审核效率，有助于缓解ipo“堰塞湖”现象，有望进一步完善a股ipo制度。

潘向东认为，ipo审计主要有以下变化:一是审计周期缩短，审计速度明显加快，从申请受理到首次上市的平均审计周期进一步缩短；二是ipo“堰塞湖”缓解速度进一步加快；三是审计通过率比以前有所提高，审计重点从企业盈利能力转向企业信息披露的真实性、完整性和准确性。审计理念已经从严格的准入门槛和上市标准转变为严格的退市制度和良好的“准入”。

中国人民大学崇阳金融研究所研究员卞认为，ipo的审计重点和审计理念发生了一些变化:审计重点逐渐转向合规性审计，注重对企业合规指标的审核，注重核心指标的真实性和合理性。在审计中，不仅要关注企业的历史收益率，还要关注企业的成长性，关注企业的盈利模式和经营战略，鼓励成长性好的企业上市。

3月25日，中国证监会发布了《关于初始业务若干问题的解答》，这是监管部门首次公开审计业务的具体标准，标志着初始审计监管从过去的窗口指导向公开透明转变中国证券投资委员会执行委员会委员、投资银行委员会主任刘乃生认为，这是中国证监会发行部“尊重法治”、“依法监管”实践的重要体现。《问题解答》为初始申请人的常见法律问题和财务会计问题的信息披露以及中介机构的尽职调查设定了明确的标准，有助于提高初始审计的效率。

然而，南开大学金融与发展研究所所长田认为，新股发行审核的效率可以进一步加快，但新股发行审核的理念和审核的重点仍应在依法办事的基础上确定。在资本市场发展的现阶段，在科技板块和传统ipo之间形成一个差异化的市场，可以带来市场的多层次性、稳定性和包容性。

加强对不同行业的监管

卞强调，科发局的成立和注册制度的试行，为现有科发局的改革提供了理论和实践依据，将推动现有科发局考试制度的改革进程，对完善我国资本市场体系发挥重要作用。在当前的经济环境下，这两个部门在中国资本市场的发展中发挥着重要作用，因此有必要合理引导各个部门共同成长。

田认为，成立科技局、试行注册制度，意味着ipo审核改革即将开始。改革不会停止，开放也不会停止。现有的主板、中小板和创业板的考试制度应保持开放的心态，并根据我国证券市场的现状和科技板实验场的作用适时进行改革。当然，这需要及时修订法律，及时立法，并在法律的基础上调整和修订现有行业的发行和审查制度，以便股票市场能够更好地服务于实体经济。

“科学和技术委员会与现有部门的最大区别在于它坚持科学和技术的属性。为满足科技企业的上市需求，科技板块的发行和上市条件更具包容性。”刘乃生认为，科技板块的发展应始终关注发行人是否符合科技板块的定位，不符合科技板块定位的发行人应主动予以劝阻，对推荐不符合科技板块定位的企业的中介机构加大警告或处罚力度。如果科技板块试点的相关制度成熟，应及时落实到现有部门，通过科技板块试点的注册制度推动整个资本市场改革。

潘向东认为，今后监管部门应加强不同行业之间的联系，进一步提高上市公司信息披露质量，明确重大信息披露违规行为和重大公共安全违规行为，并对这类企业的退市做出规定。不得提出新的上市申请和永久退出市场；简化除名程序，缩短除名周期。

帮助优质中小企业上市

“加快主营业务突出、经营规范的中小企业上市，需要发行人、中介机构、地方政府和证券监管机构的共同努力。”刘乃生表示，监管机构可以通过宣传初始审计准则和提高审计效率来加快中小企业的初始上市。未来，如果能够在发行端发布市场定价，通过定价来调整上市进度将是一种更有效的手段。

刘乃生强调，发行人应充分了解当前的监管环境，摒弃以往“抢抓、占空间”的初始应用理念，按照相关监管要求对合规性、内控有效性等缺陷进行整改，并在详细披露后进行报告，避免在审计会议上花费大量时间向监管部门解释而影响审计效率，避免监管部门在报告后要求撤回材料进行进一步整改。