险资持股路线图：持股数量前十名过半是银行股

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在去年年底保险持股数量前十名的股票中，银行股占7席；去年，七家保险公司/保险基金被挂牌，大型保险公司成为主角

随着上市公司年报的披露，保险资本持股的轮廓已经浮出水面。截至4月7日，风能数据显示，保险基金持有176家上市公司628.32亿股，总市值7940.9亿元。

从行业角度来看，保险头寸主要集中在金融、消费、制造业和房地产领域。如果中国平安保险(集团)持有平安银行的大部分股份，而中国人寿保险(集团)公司持有中国人寿保险的大部分股份，那么截至去年年底，前三大保险持股是银行、房地产和资本货物。此外，保险资本在多元化金融、材料行业、食品饮料和烟草行业、汽车和汽车零部件等行业持有更多股份。这与前几年没什么不同。

需要注意的是，由于2018年上市公司年报尚未完全披露，上述数据将在以后进行调整。

近年来，保险基金作为a股市场的机构投资者，发挥了越来越重要的作用。据《郭进证券研究报告》显示，截至2018年底，保险投资类股票(含基金)规模达到1.9万亿元，占a股流通市值的5.45%。

十大保险持股中超过一半是银行股

一直以来，保险基金更喜欢银行股。《新京报》记者发现，在2018年的四个季度中，在每个季度末保险持股前十名的股票中，大约有6只一般是银行股。其中，中国工商银行、农业银行、上海浦东发展银行、招商银行、民生银行和兴业银行受到保险资金的青睐。

根据4月7日的风数据，剔除上述股东战略持股因素后，去年第四季度末，在保险持仓前十名的股票中，银行股占据了7个席位，持仓均超过8亿股。其中，民生银行、上海浦东发展银行、中国工商银行、招商银行、农业银行和平安银行均持有超过10亿股，其余三只股票分别为万科a股、金融街和金风

光大证券研究报告认为，银行的系统性重要性和房地产公司的大量土地储备保证了保险投资的安全性。同时，银行和房地产行业的股息收益率具有比较优势，能够满足保险资金稳定收入的需要。与外资不同，高净资产收益率(净资产收益率)并不是保险资金最重要的财务指标，保险更注重公司的低估值和高分红。

中国保险研究所所长郝连峰告诉《新京报》，保险资金的投资主要考虑资产和负债的匹配。目前，保险资金持有银行股的长期收益率一般在10%以上，超过了资金来源的成本，因此二者可以相匹配。“银行股的平均净资产收益率超过13%。银行股可被视为收益率约为13%的债券。对保险公司而言，投资银行类股更安全，收益率也不错。”郝连峰说道。

保险基金连续四个季度增加了三只股票

根据截至4月7日的保险基金增持数据，保险基金去年共增持了215只股票。其中，涪陵电力、中国农业银行和宗申电力去年连续四个季度增持保险。

风力数据显示，PICC人寿在去年第一季度和第二季度增加了涪陵电力。此外，中国联合财产保险也在2018年第一季度进入涪陵电力，并在第三和第四季度增持股份。

但记者注意到，去年涪陵电力股价表现不佳，2018年下跌34.59%，跌幅超过上证综指。然而，2019年，涪陵电力改变了下滑趋势，一路飙升。截至4月7日，该股全年涨幅高达70.60%。

宗申电力去年也下跌了30.59%，但截至4月7日，该股全年上涨了70.87%。去年前三个季度，PICC·P&C保险公司增持了该股票，PICC健康保险公司在第二和第四季度增持了该股票。

截至去年4月7日，保险基金也减持了182只股票。去年没有连续四个季度减持的股票，但去年三个季度共减持了东阿阿胶、国材、国电南瑞、航天彩虹等9只股票，总减持数量从10万股到数千万股不等。

去年，7家保险公司/保险上市公司

据《新京报》记者不完全统计，2018年，平安人寿、华夏保险等7家保险公司或保险投资公司共上市9家公司，与2017年基本持平。

其中，平安人寿参与了三家上市公司的标语牌:中国传统医药、华夏幸福和九原海印。例如，中国传统医药于2018年3月19日宣布，平安人寿将以每股4.43港元的价格认购6.04亿股中国传统医药香港股票，总认购价为26.77亿港元。认购后，平安人寿持有公司12%的股份。

去年，中国人寿资产管理公司也上市了。2018年11月末，同伟股份宣布，中国人寿资产通过“中国人寿资产管理-中国工商银行-中国人寿资产-凤凰系列特殊产品(二期)”账户，购买了公司发行的7397.63万股非限制性股票。(持股比例约为1.91%)。此次增资后，中国人寿资产管理公司账户中通威股份持有的股份总数约占上市公司总股本的一半