海底扇贝不能成为獐子岛的秘密花园

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海底扇贝和海洋牧场的存量已经成为老牌上市渔业公司獐子岛的秘密花园，也成为资本市场多年未解之谜。3月29日晚，中小上市公司张子道披露的业绩预测显示，预计公司2019年第一季度亏损4000万至4500万元，2018年同期亏损899.85万元。

那么，张子道第一季度亏损的原因是什么？其中一个主要因素是由于2018年海洋牧场灾害的影响，公司在2016年和2017年底播种的扇贝总可收获资源减少。短期内，由于海洋牧场养殖产品产量下降，相应的折旧摊销和海域使用费等固定成本无法摊薄。

该公司将第一季度亏损的主要原因归咎于海洋牧场灾难的影响，而过去几年年末播出的扇贝数量较少。这个原因在张子道的年度报告中已经多次出现。2018年1月30日晚，长子岛的一则公告震惊了市场。公司正在对底播扇贝进行年终盘点，发现部分海域的底播扇贝库存异常。根据《企业会计准则》的相关规定，公司可对部分海域的底播扇贝存货计提折旧或核销准备，预计2017年净利润将损失5.3亿元至7.2亿元。

獐子岛的扇贝已经不是第一次消失了，这一幕早在2014年就上演了。此前，长子岛一直是业绩优异的蓝筹股，被誉为“海底银行”和“海上蓝筹股”，是资本市场的优秀学生。然而，这张照片在2014年倒塌了，化妆舞会的主角摘下了面具。

2014年10月底，张子道宣布，由于北黄海出现异常冷水团，公司将不会接收100万亩即将进入收获期的扇贝，并预留了近8亿元的损失，这些损失都包含在第三季度，预计全年将遭受巨大损失。虽然公司召开了吹风会，但这一突如其来的消息引起了媒体和投资者的强烈质疑，甚至怀疑是“蓝田股份二号”。

事件发生后，张子道书记向媒体表示，2014年冷水团事件发生后，公司采取了一系列措施提高海洋牧场的风险识别和预警能力，实施风险控制措施，提高海洋牧场的透明度，并声称上述承诺已全部兑现或转化为公司的正常管理。那么，扇贝在2018年突然消失是否与公司宣称的“海洋牧场风险识别和预警能力”相矛盾？

去年2月9日，张子道收到中国证监会的《调查通知书》，因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会调查。截至今年3月11日，张子道披露了最新的调查进展和风险预警公告，表明中国证监会的调查工作仍在进行中，公司尚未收到中国证监会对上述调查事项的结论性意见或决定。

事实上，如果我们仔细分析一下张子道这些年的业绩，就会发现一个规律，就是每隔几年就会出现一次大的亏损，三年总会有利润。受冷水团事件影响，长子岛将2014年1月至9月的业绩预测从盈利4413万元下调至7565万元，至亏损8.12亿元。最终，长子岛在2014年亏损了近12亿元。2015年至2017年和2018年1月至9月，长子岛的营业收入分别为27.27亿元、30.52亿元、32.06亿元和21.04亿元；上市公司股东应占净利润分别为-2.43亿元，7959万元，-7.23亿元，2338万元。

换句话说，自2014年以来，该公司遭受了超过20亿元的巨额亏损。那么，这是否与a股三年连续亏损退市制度有关？“扇贝逃跑”的闹剧经常上演。这是上市公司规避上市和退市风险的一种财务调整和利润调整手段吗？

由于长子岛公司的主要业务是水产养殖，尤其是将种苗放回海底的粗放养殖方式，第三方很难对具体数量进行审核和检测，更不用说海洋养殖的高度专业性和复杂性，这对公司运营的监管形成了很大的障碍。近几年来，长子岛的存货量持续上升，公司经营活动的现金流表现不佳。公司的现金主要由融资活动的现金流量支持。

去年獐子岛扇贝存货异常，2017年年报出现巨额亏损后，业内人士认为獐子岛确实造假。“首先，摆脱巨大的虚假库存负担；第二，关联方借存货之名挪用的资金无需偿还；第三，今年我把存货洗了个‘大澡’，明年很容易扭亏为盈。”

？目前，对长子岛的调查还没有结果。多年来，长子岛在海上城市遭受了巨大的损失，这不可避免地导致了许多联想。无论是自然灾害还是人为灾害，监管部门都有必要及时公布调查结果，并给予公众一个权威的结论。

(作者是资深市场观察员)