业绩罕见下跌背后：复星医药负债两年翻倍 处置股票补血

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复星制药的负债规模近年来大幅增长，2017年末和2018年末较年初分别增长了74.06%和14.67%。然而，根据刚刚发布的2018年年报，复星制药的表现并不乐观，去年大幅下滑。

复星制药的再融资行动。根据最新公告，为进一步优化资产负债结构，拓宽融资渠道，满足资本需求，复星制药计划向合格投资者公开发行不超过100亿元人民币的公司债券。

根据债券发行计划公告，扣除发行费用后，募集资金将用于补充本集团营运资金及偿还计息债务本息。本次债券发行有利于降低融资成本，优化资本结构，确保集团持续健康发展。

复星制药的负债规模近年来大幅增长，2017年末和2018年末较年初分别增长了74.06%和14.67%。然而，根据刚刚发布的2018年年报，复星制药的表现并不乐观，去年大幅下滑。

《新京报》记者注意到，在宣布发行债券之前，复星制药已经开始减持上市公司的股份。今年1月21日，复星制药董事长陈奇瑜表示，我们应该“勒紧裤腰带过日子”。要拧紧，请拧紧所有链接。特别是在组织的管理上，我们应该收紧所有的节奏，把我们的管理做好。

发行100亿英镑的债券

根据复星制药披露的最新债券发行计划，本次债券规模不超过100亿元人民币(含100亿元人民币)，并符合公司债券发行的相关规定。债券将向合格投资者公开发行，经中国证监会批准后，可一次发行或分期发行。具体发行规模和方式应提交股东大会，授权董事会(或其分授权人)根据相关法律法规、监管部门的意见和建议、公司资本需求和发行时的市场情况，本着公司利益最大化的原则，在上述范围内充分确定。

据悉，该债券的票面利率及其计算和支付方式已提交股东大会，授权董事会(或其二级授权人)和主承销商根据相关法律法规和市场情况确定。

复星制药债券发行计划显示，截至2016年底、2017年底和2018年底，资产规模呈逐年快速增长趋势。2016年、2017年和2018年，总资产分别为437.68亿元、619.71亿元和705.51亿元。于2017年底及2018年底，本集团的资产规模较年初增加4.159。

截至2016年、2017年和2018年底，随着业务规模的扩大，本集团债务规模逐年快速增长。2016年、2017年和2018年的负债总额分别为185.17亿元、322.30亿元和369.59亿元。于2017年及2018年年底，本集团的债务规模较年初增加7.406。2017年底负债的大幅增加主要是由于对glandpharmalimited的融资收购。

复星制药表示，2019年，医药行业的发展既面临挑战，也面临机遇。集团将努力优化产品战略，进一步增加R&D投资，提高R&D效率；继续优化医疗服务业运营效率，加大优势学科建设，加强质量管理，扩大该领域运营规模，提升运营管理和国际化能力；同时，我们将继续关注国内外优秀医药R&D企业、医疗设备及医疗诊断企业和医疗服务的M&A机遇，推动国药控股有限公司在医药分销和零售行业的整合。

《新京报》记者注意到，在债券发行公告之前，复星制药宣布，拟自2018年度股东大会通过之日起，提请股东大会批准公司及其控股子公司/单位的展期和新增委托贷款。金额不超过人民币80亿元，其中:到期更新金额不超过人民币26.35亿元，拟新增金额不超过人民币53.65亿元；还要求股东大会授权管理层在不低于融资成本2%的年利率范围内确定实际贷款利率，委托贷款/贷款期限以本协议为准。

复星制药表示，委托贷款/贷款的展期和增加发生在公司与其控股子公司/单位之间，风险相对可控。因此，公司董事会同意上述委托贷款/借款，并同意提交股东大会审议。

净利润多年来首次同比下降

数据显示，上海复星制药(集团)有限公司(简称“复星制药”，股票代码:600196.sh，600196.sh)成立于1994年，是中国领先的医疗卫生行业集团。复星制药的使命是促进人类健康，其业务涵盖整个医疗卫生产业链，主要包括药品生产和研发、医疗服务、医疗器械和医疗诊断、药品分销和零售。

目前，复星制药在血液系统、中枢神经系统、代谢和消化系统、抗感染、心血管和抗肿瘤等治疗领域拥有产品，在各自的市场领域占据领先地位。

3月25日，复星制药发布2018年年报，显示公司2018年营业收入为249.18亿元，同比增长34.45%，但归属于上市公司股东的净利润和非净利润分别下降13.33%和10.92%，分别为27.08亿元和20.9亿元。值得注意的是，这是复星制药自2014年会计政策变更以来首次出现净利润同比下降。

作为复星制药旗下最重要的上市公司之一，复星制药的业绩下滑令人担忧。