国资退出、阿里入股、董明珠接盘？格力停牌三大猜想

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国有资产退出、阿里持股和董明珠收购？格力暂停交易，并提出了三个猜测

昨日上午，家电龙头格力电器股份有限公司突然停止交易，声称计划变更控制权。根据深圳证券交易所的相关规定，经本公司申请，本公司的证券将于2019年4月1日暂停上市。

在这方面，媒体上已经有很多讨论，有传言说格力集团将以混合所有制改革和国有企业退出竞争性行业的名义，公开拍卖其在格力电器的部分股份。格力电器的管理层和以董明珠为首的核心经销商是最强有力的“接受者”。

另一个市场传言称，阿里巴巴将收购格力电器5%的股份。对此，阿里昨日回应称:他拒绝对市场传言置评。

看到这个消息，小巴把格力电器目前的股权结构翻了个底朝天

(截至2018年9月30日股东增减数据)

在这方面，小巴的奇特之处在于:

1 .谁最有可能接受这个提议？如果格力真的打算将控股权转让给格力管理层和一级经销商，这是否意味着格力的权力更加下放给了以董明珠为代表的管理层，这是否构成了格力目前销售模式——分销模式下的特定利益安排？

2 .如果引入阿里巴巴作为战略投资者，它能帮助格力摆脱对空单一产品的路径依赖，实现产品多元化和振兴吗？

带着问题，小巴去问几个大人物，看他们的看法。

如果是金融研究所副所长张奥平，资本的常务董事，

如何实现多元化增长，如何完善激励机制，将是董明珠急需解决的两大问题。

从格力目前的股权结构来看，进行混合改革、引入战略投资者、增加管理层持股是非常可能的。

去年9月，珠海市国有资产监督管理委员会发布了《关于提高珠海市国有企业质量的指导意见》，提出“要稳步推进混合所有制改革”，旨在增强企业活力和竞争力，以产权多元化和引进战略投资者为突破口，推进市属企业混合改革。

因此，一是符合混合改革意见，二是符合格力集团近年来的核心四大支柱战略布局，而不是单纯依靠格力电器。

当然，我们不能排除引进其他高水平国有单位的可能性。格力是中国的明星企业，年利润200-300亿元。

而中央一级国有资产的接管，也有利于产业布局的发展。去年，董明珠曾表示，他将发展自己的芯片产业。

我认为管理层和经销商更有可能接管，这是格力目前竞争市场最有效的行为。事实上，早在今年1月，董明珠就以高票当选新董事，并再次当选格力电器董事长，这比去年5月底预定的变动晚了半年多，我们可以从中看出一些端倪。

董明珠提出，他第二个任期的目标是格力电器的收入在2023年达到6000亿元。在今年1月的临时股东大会上，她介绍说格力电器将形成四个板块:空法规、家用电器、高端设备和通讯设备。

如何实现多元化增长，如何完善格力电器的激励机制，将是董明珠新一届政府迫切需要解决的两大问题。

格力电器计划中的控制权变更能否激发这个空调整巨人的内在机制活力，值得期待。

无论如何，格力股权转让的规划必然会在一定程度上改变格力的发展方向。格力已经奠定了多板块布局的基础，打破了原有的约束，完善了激励机制，给予了更多的市场化主动权。

谭浩军，中国民营经济研究会理事、专栏作家

是否会有“野蛮人”也是一个有趣的观点。

格力集团控制权的转移可能主要来自两个方面:

1 .国有企业改革的需要。根据混合所有制改革的要求，近两年来混合所有制改革的步伐明显加快，尤其是上海、广东和浙江。格力集团对格力电器的股权转让无疑是加快广东混合改革步伐的标志之一。

2 .美女优先结婚，实现国有资产的最大增值。格力电器虽然有很好的发展前景，但效益也不错。但是，如果国有股权转让能够在发展好的时候进行，不仅可以使股权转让获得更高的价格，而且可以更好地促进企业的发展，适应市场经济的要求，并有可能增加就业和税收。

有传言称阿里巴巴可能会收购部分股份，这可能意味着对互联网平台不太感兴趣的董明珠也开始重视网络营销。

此前，有消息称，董明珠利用网店销售格力手机。如果阿里巴巴的名字再次出现在这次股权转让中，这表明董明珠已经更多地拥抱了互联网，不再像和雷军打赌时那样关注网络营销方式..

另一方面，如果股权以公平的价格转让给管理层，从国有资产管理的角度来看，只要转让是公开的，价格合理，是可以的，不存在具体的利益问题。