日丰电缆IPO过会 今年获批第12单投行花落东莞证券

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3月26日，中国证监会第18届发行审核委员会第10次会议召开，广东日丰电缆有限公司(以下简称“日丰电缆”)首次获批。

日丰电缆是R&D一家独立的专业橡套电线电缆制造商，主要从事R&D电气设备和特种设备电缆的生产和销售。产品主要包括四大类:空调整连接线组件、小家电配线组件、特种设备电缆及其他电缆。

日丰电缆将在深圳证券交易所中小板上市，发行4302万股，募集资金3.71亿元。保荐机构为东莞证券，保荐代表人为魏源、郭天顺。

日丰电缆国际电工委员会会议提出的主要问题:

1.报告期内，发行人的营业收入和净利润均快速增长；然而，在2014年和2015年期间，业绩波动很大。请要求发行人代表:(1)说明2014年和2015年业绩大幅波动以及2016年以来收入快速增长的原因和合理性，是否与同行业可比公司的情况相一致，业绩波动的影响因素是否已经消除，未来是否仍存在业绩大幅下滑的风险，相关信息披露是否充分；(2)说明2015年和2016年首次公开发行申请和整改实施中的主要关注点、财务费用的持续下降和资产减值损失的变化，以及2016年净利润增幅明显大于营业收入增幅的原因和合理性，以及报告期内毛利率与同行业可比公司存在差异的原因和合理性。请保荐代表人说明验证依据和过程，并明确验证意见。

2.发行人披露，其产品销售价格主要采用“成本+目标毛利”的定价模式，毛利率受原材料铜价格影响较大，呈现反向变化关系。请发行人代表解释:(1)采用“成本+目标毛利”定价模式的原因和合理性，是否符合行业惯例；(二)“成本+目标毛利”定价模型的具体内容，以及确定“目标毛利”的依据和方法；(3)报告期毛利率波动的影响因素，2018年毛利率与铜价负变关系的原因及合理性；(4)自2017年下半年以来，谈判涨价的具体过程已经开始。客户是否同意涨价的原因和合理性，是否符合行业惯例；(5)同类产品不同客户毛利率差异大的原因及合理性。请保荐代表人说明验证依据和过程，并明确验证意见。

3.报告期内，发行人对主要客户美的集团和格力电器的销售金额和比例逐年增加。同时，格力电器的子公司格力电器是报告期内发行人的最大供应商。请发行人代表说明:(1)与主要客户的合作历史、交易方式和主要合作条款，报告期内主要客户销售收入的变化及原因，主要客户同类产品购买总额的份额和排名，与主要客户未来交易的稳定性和可持续性；(2)格力电气采购铜棒的原因和合理性，采购定价的公平性，是否符合行业惯例，采购比例是否逐年增加，是否对格力电气有重大依赖。请保荐代表人说明验证依据和过程，并明确验证意见。

4.请发行人代表说明:(1)报告期内应收基金快速增加的原因及合理性，是否存在放松信贷政策刺激销售的情况，期后应收账款的支付及逾期情况，坏账准备政策是否谨慎，减值准备是否充足；(二)报告期内销售费用率和管理费率持续下降的原因和合理性，以及报告期内是否存在通过降低费用率来调整利润的情况；(三)报告期内期货交易的情况及相关风险，相关内部控制制度及实施的有效性；(4)实际控制人的近亲属和担任仓库收发环节负责人的夫妻对内部控制有效性的影响。请保荐代表人说明验证依据和过程，并明确验证意见。

5.报告期内，发行人通过劳务外包生产了部分订单。请发行人代表解释:(1)2016-2017年劳务外包人员数量与其产出不匹配的原因及合理性；(2)报告期内劳务外包价格高于正式员工平均单位工资的合理性；(3)劳务数量和成本的变化是否与发行人的经营业绩相匹配，劳务定价是否公允，是否存在跨期会计等。、是否存在通过劳务公司转移或转移利润的情况。请保荐代表人说明验证依据和过程，并明确验证意见。

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