基金经理看好估值提升板块和高品质行业龙头

本篇文章1115字，读完约3分钟

第一批公共基金2018年度报告于26日披露。根据年报，一些基金经理认为，2019年个股分化将加剧，结构性机会将比2018年更强。他们保持相对乐观的态度，并对估值提高的行业和高质量行业的领先公司持乐观态度。

在投资方向方面，华夏实业选聘的混合基金经理表示，基于2019年“利润压力增大、估值压力增大”的判断，他对2019年估值可能提高的行业持乐观态度。估值的增加可能来自风险偏好修复过程中的主题投资，也可能来自经济疲软下的利润增长弹性或预期经济复苏后的增长弹性。该行业将从三个方向进行布局:第一，5g、生猪养殖和其他行业的繁荣将决定行业的上行，以及凭借定价权在经济低迷时期保持利润增长弹性的消费和制造业领袖；第二，房地产、基础设施、电力设备和其他行业很有可能受益于货币政策和信贷改善；第三，符合中国长期结构转型方向的产业，如高端制造业、新能源汽车和光伏领域长期增长的龙头企业。

景顺长城精选蓝筹混合基金经理认为，虽然市场仍存在不确定性，a股有望波动，但货币政策注入流动性，地方特种债券加速，市场利率有所回落；财政政策更加积极，减税、减费和支持民营经济克服困难的政策也在意料之中。经济增长预计会放缓，但不会停滞。目前，市场已经充分预见到风险和不确定因素，无论是纵向(历史)还是横向(国际)a股估值水平都处于较低水平。配置价值已经开始显现，一些领先公司在高质量行业的长期吸引力正在增加。因此，a股市场存在许多结构性机会。

嘉实研究精选混合基金经理表示，2019年许多地方的宏观总需求仍处于压力之下，但随着政策的逐步实施，预计这将对修复过度悲观的市场情绪起到一定作用。今年，个股分化程度将增加，结构性机会将比2018年更强。在现有市场环境下，我们将继续自下而上选择个股，建立相对集中的投资组合，保持行业中性和相对高位。

嘉实医疗股权基金经理指出，从a股的过往历史来看，如果前一年估值大幅收缩，当利润见底时，估值不会出现大幅波动。个股普遍下跌应该已经结束，后续a股市场至少会出现结构性机会，因此对2019年市场保持相对乐观的看法。

在债券投资方面，一些基金经理认为，2019年，随着利率风险偏好的上升，估值合理的可转换债券有望表现良好。华泰宝兴遵义基金经理表示，总体而言，2018年牛市过后，当前债券收益率低于历史平均水平。如果存款准备金率进一步降低，空的收益率仍将下降，但需要用流动性更好的品种来替代，以保持交易灵活性。在信用债券方面，在资金宽松的情况下，中低等级的信用利差有望缩小。2019年，我们仍然需要防范信贷的尾部风险。就可转换债券而言，目前可转换债券仍具有配置价值。随着利率风险偏好的上升，估值合理的可转换债券可能表现良好。