幸福人寿累计亏损百亿成亏损王 总裁空缺无人担责

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不久前，中国保监会采访幸福人寿保险有限公司(以下简称“幸福人寿”)的消息再次引起了人们对幸福人寿保险的关注。据悉，银监会主要关注公司的现金流风险，并进一步控制投资方风险。

《时代周刊》记者用幸福人寿保险证实了这一点。公司相关人士回复:“本次会议是向银监会汇报公司日常经营情况的会议。”

偿付能力报告显示，幸福生活2018年净亏损高达68.28亿元，在行业中排名“亏损王”，具有绝对优势。幸福生活解释说:“受2018年资本市场大幅下滑趋势的影响，幸福生活的股权投资遭受了大规模亏损，导致公司在2018年出现了较大亏损。”

大股东的净利润下降了30%

幸福人寿保险是一家国有控股公司，成立于2007年11月，注册资本为101.3亿元。其股东包括中国信达资产管理有限公司(持股50.995%)、三电集团股份有限公司(持股14.182%)、深圳怡汇科技发展有限公司(持股9.271%)等17家公司。实际控制人是中国信达(01359.hk)

中国信达由财政部控股，是中国第一家金融资产管理公司。2019年1月，中国信达发布利润预警，2018年净利润同比下降约30%。主要有三个原因。一是“股权资产受到资本市场的影响，幸福人寿保险(集团的一家子公司)产生了归属于公司股东的巨额损失”。

偿付能力报告显示，幸福生活2018年第四季度净利润为-51.84亿元，年净亏损高达68亿元。

幸福生活表示，由于2018年资本市场大幅下行的影响，幸福生活的股权投资遭受了大规模的损失，导致公司当年损失巨大。

同样，中国人寿(601628.sh/02628.hk/lfc.nyse)。根据中国人寿1月29日发布的业绩预降公告，预计2018年归属于母亲的净利润将同比下降50%-70%，约为161.26-225.77亿元。

根据联合信用评级的评估报告，截至2017年底，幸福生活的投资资产余额为710.51亿元，占总资产的97.53%，投资品种主要为金融债券、公司债券、信托计划、保险资产管理计划和股票、基金等权益工具。其中，股票、基金、战略投资产品等权益工具余额225.88亿元。

《时代周刊》记者搜索了2018年前三季度上市公司前十大流通股股东的数据，发现幸福生活出现在七家公司的前十大流通股股东名单中，涉及房地产开发、建筑、医疗设备、电气设备、汽车制造等行业。具体来说，我爱我家(000560.sz)、洪涛(002325.sz)、三鑫医疗(300453.sz)、苏宁环球(000718.sz)、精工钢结构(600496.sh)和科斯塔(002518)。此外，幸福生活还通过三个年金账户持有力帆股份。

根据《时代周刊》的统计，2018年洪涛、苏宁环球、精钢、科斯塔和力帆的年跌幅分别为38.99%、27.39%、38.73%、55.44%和48.02%。

根据中国债券的信用评级报告，总的来说，资本市场的波动给投资收益带来不确定性，而公司的利润很大程度上取决于投资收益，因此资本市场的波动值得关注。

累计损失100亿英镑

自幸福人寿保险成立以来，其盈利能力在大多数年份都很差。2015年，由于中短期产品和万能保险产品的爆发，幸福人寿扭亏为盈，净利润达到3.35亿元的峰值。2009-2014年前，净利润分别亏损2.45亿元、4.76亿元、7.37亿元、7.91亿元、7.53亿元和3.93亿元，累计亏损近34亿元；此后，2016年和2017年的利润分别只有1800万元和4900万元。

幸福生活的初始注册资本为11.59亿元。在长期亏损而没有补充资本的压力下，幸福生活经历了八次增资。一是2011年至2014年五次增资，增资至53.41亿元；从2015年到2017年，资本将增加三倍，达到101.3亿元。

幸福人寿的保险业务收入在2018年减少了一半。根据中国保险监督管理委员会的数据，2018年幸福人寿的原始保费收入为91.66亿元，较2017年的184.75亿元下降了50.39%。

幸福人寿2018年增资债券招股说明书对当年上半年原保费收入下降的原因进行了解释:“近年来，公司大力推进业务价值转型。2018年1月至6月，保费收入同比下降，主要原因是公司没有安排中短期产品的销售。”

然而，2018年，快乐人寿保单持有人的投资支付增加了25.87亿元，是2017年6.76亿元的近四倍。

对于原保费收入的下降和投保人投资基金新增支付的增加，幸福生活告诉《泰晤士周刊》记者，2018年，公司顺应行业以回报为基础的发展理念，坚定不移地坚持价值转型和发展战略，积极调整业务结构，停止销售中短期产品，大幅度降低银行保险业务规模，重点发展长期支付业务，保费收入出现阶段性下降。

根据幸福生活2018年资本补充债券的招股说明书，2017年经营活动的净现金流开始为负。2015年、2016年、2017年和2018年1-6月，经营活动产生的净现金流量分别为135.75亿元、79.93亿元、-42.48亿元和-82.72亿元。