城投控股七年投资收益108亿 净利三连降弘毅基金开始撤退

本篇文章2113字，读完约5分钟

城市投资控股公司七年的投资收入为108亿英镑，占净利润的82%。净利润下降了三倍。弘毅投资开始撤退，并计划套现10亿英镑

高度依赖投资收益的上海国资委下属子公司城头控股(600649)净利润连续下滑。

2018年，城市投资控股实现营业收入69.03亿元，同比增长114.69%，上市公司股东应占净利润下降41.53%，至10.28亿元。这是城头控股净利润连续第三年下降。与此同时，该公司严重依赖投资收入。2012年至2018年，投资收益总计108.45亿元，占同期净利润的82.27%。

值得注意的是，五年前进入公司的第二大股东弘毅投资(上海)股权投资基金中心(有限合伙)开始退股，计划减持不超过5%。

3月21日，《长江商报》记者给城头控股发了一封采访信，但没有收到回复。

净利润为10.28亿英镑，同比下降41%

净利润再次大幅下降，城市投资控股公司仍然交出了一份令人不满意的成绩单。

2018年，城市投资控股收入增加至69.03亿元，同比增长114.69%，但净利润趋势严重偏离，下降41.53%，至10.28亿元。扣除非经常性损益后的净利润为6.58亿英镑，同比下降1.41%。事实上，净利润已经大幅下降，而城市投资控股已经持续了三年。2016年和2017年，净利润分别为20.95亿元和17.59亿元，同比分别下降42.63%和16.05%。

城头控股，原名原水，于1993年在上海证券交易所上市。2008年，经过重大资产重组后更名为城市投资控股，2010年再次实施资产置换，实现了从水务业务向环境、房地产和股权投资业务的战略转型。然而，近年来，该公司逐渐剥离其环境业务。2018年，其主营业务收入构成中无环保业务。

城市投资控股公司更名改制后，盈利能力有了很大提高。2010年，其净利润为8.49亿英镑，从那时到2015年，其净利润上升至36.12亿英镑。从2016年到2018年底，这一数字仅连续三年下降。

根据年报数据，截至2018年底，公司其他应收款为7.02亿元，扣除坏账准备1.11亿元后，账面价值为5.91亿元。去年其他应收款账面价值6600万元，一年内其他应收款增加790.49%。另外，作为房地产企业，预收款额在一定程度上反映了公司房地产的预收款额。截至2018年底，城市投资控股的预收账款为37.03亿元，比上年的51.01亿元减少13.98亿元，降幅为27.41%。

尽管经营业绩的下降不能与股东减少联系起来，但其第二大股东弘毅投资(Hony Capital)的退出计划已经浮出水面。《长江商报》记者发现，2013年，为引进战略投资者解决资金短缺问题，城头控股控股股东上海城头集团向弘毅投资出售了2.99亿股股份，占总股本的10%，每股转让价格为6元，总转让价格为17.93亿元。该交易于2014年2月完成。五年后，弘毅投资选择了退出。根据公告，弘毅投资计划减持不超过1.26亿股股份(占总股本的5%)。根据3月22日的收盘价，弘毅投资将兑现10亿元人民币。其剩余股票市值约为8.7亿英镑。可以看出，已经持股5年的弘毅投资几乎没有利润。

2018年，投资收益为6.3亿元，占净利润的60%

城头控股净利润连续下降，这与其投资收益减少密切相关，公司对投资收益的依赖程度较高。

2018年，公司实现净利润10.28亿元，其中投资收益6.27亿元，占60.99%。根据年报，2018年，城市投资控股完成了对广州银行4.67亿元的投资，并向弘毅八旗基金出资5600万元。同时，光大银行售出1.11亿股，实现税后利润2.09亿元，中铁建设(601186)售出4463万股，实现税后利润1.24亿元。此外，去年上市的证券支付了6724万元的股息。截至去年年底，城头控股持有的上市证券市值约为46.6亿元。

在资金方面，城头控股子公司丁成基金通过多种渠道积极推动项目退出。2018年，该基金项目收回资金17.17亿元，投资收益7.46亿元。因此，处置可供出售金融资产的投资收益去年达到4.46亿元，权益法核算的长期股权投资收益为1.49亿元。

事实上，转型以来，虽然外资并没有出现在其主营业务的收入构成中，但投资收益对城市投资控股公司来说却是异常重要的。2010年，城市投资控股公司实现投资收入2.56亿英镑，2011年飙升至7.83亿英镑。2012年至2017年，分别为14.08亿、9.54亿、14.98亿、36.91亿、12.15亿和14.52亿。2012年至2018年，投资总收入达到108.45亿元，本期净利润总额为131.82亿元，投资收入占82.27%。

相比之下，2012年以来，净利润在2015年达到峰值36.12亿元，投资收益在今年达到峰值36.91亿元，占比102.19%。这意味着在那一年，除了投资，其他业务都处于亏损状态。在上述高达36亿元的投资收益中，处置长期股权投资的投资收益达到24.8亿元，处置可供出售金融资产的投资收益为7.02亿元，处置可供出售金融资产的投资收益为4.21亿元，合计36.03亿元。可以发现，城头控股的投资风格相对稳定，属于长期投资而非短期投机策略。