市场涨得太急 基金经理陷仓位调整两难

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中国基金报记者应幼佳

随着市场的快速上涨，多头和空头基金经理都遇到了困难。那些持有淡仓头寸的基金经理现在自然日子不好过，他们不敢完全观察of/きだよ 0的市场前景，也不敢去追逐它。身居高位的基金经理也不容易。他们考虑的是快速上涨的市场会持续多久。可以说，市场上涨过快，使得基金经理集体陷入了头寸调整的问题。

增加或减少头寸是个问题

根据民生证券的计算，很明显，公募基金在春节后增加了头寸:从年初到1月中旬，市场风险偏好增加，各类基金普遍适度增加头寸。此后，创业板市场见底，基金头寸逐渐减少。春节后，市场强劲反弹，基金的加仓行为变得明显。风数据的估算数据与这一结果基本一致。

根据风能数据，3月后，该基金的头寸操作发生了显著变化。从基金数量来看，自3月份以来，基金持股比例变化不到0.3%的股票投资比例相当大，约为40%；增加头寸的基金数量占22%，减少头寸的基金占15.8%。

许多基金经理不敢增持或减持头寸，这是他们心态的真实写照。一些持有大量头寸的基金经理告诉记者，近期没有减持头寸的准备。

一些基金经理表示，虽然在短期内，市场正在迅速上涨，短期反弹相当大。然而，由于市场极度低迷，上市公司的估值普遍偏低。虽然股票价格在短期内快速上涨，但总体来看，大多数上市公司的估值仍处于合理水平，总体上没有高估。

许多基金经理都在等待调整的时机

除了去年10月份观点鲜明的前海基金，去年第四季度，一些基金经理开始逐步增加头寸。在“刚刚开始”的这轮市场中，迅速做出反应的基金公司在1月份集体增持头寸，而一些基金在1月份发布社会融资数据后开始大举买入。上海一家基金公司在春节后大幅增持头寸，并直接增持头寸，直至无法增持。该公司的投资主管告诉记者，他们很遗憾自己增仓太晚。如果他们早几周增加头寸，利润会更好。

事实上，即使是满仓的新兴基金经理也不会坐视不管。一些人过早地削减头寸，而另一些人则担心他们上涨过快。"如果你联系紧密，你会在一两个月内完成牛市吗？"一位身居高位的基金经理疑惑地说道。

一家基金公司的投资总监告诉记者，他最近很恼火，因为他在本轮反弹中的位置太低，他踩到了空.“这一轮反弹太快了。我每天都盯着直线看，我不敢增加位置。”他对记者说:“我已经等到了现在，我只能等一个回电。”另一位中型基金经理也告诉记者，他不会在近期大幅增持或减持头寸，并将等到市场调整。

对于那些对当前市场不乐观的基金经理来说，不仅是头寸，还有市场前景的观点和策略都被逼到了空.在市场持续上涨后，一些原本投资watched/きだよきだよ0/2019股市的基金经理害怕过多关注空.他们市场观点的措辞被迫微妙地改变。从一开始，我就认为市场的底部还没有结束，业绩的底部还没有到来，我逐渐认为未来的市场还有希望。1月初，大量基金对全年市场表示悲观，但现在，坚持关注空.的基金越来越少

“回调”是许多基金经理提到的一个词。由于近期市场短期内上涨过快，许多基金经理认为短期内可能会出现回调，而一些头寸较低的基金经理则在回调中等待买入。这些基金经理认为，市场很难在今年1月初回到2440点的低点。