铁总加速股份制改造 多领域混改待落地

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2019年2月26日，中国证监会北京监管局网站发布了《京沪高速铁路股份有限公司上市辅导备案表》，中国铁路总公司(以下简称“铁路总公司”)控股公司京沪高速铁路股份有限公司(以下简称“京沪高速铁路公司”)正式开始a股上市工作，标志着铁路总公司混业改革又一重大进展。

据《经济参考报》记者介绍，加快股份制改革是铁路公司2019年要着力抓好的两件大事之一。铁路资产证券化是推进重点项目股权分置改革和上市，研究和推进科创板块股权分置改革和上市计划的重要手段。同时，我们将探索在铁路建设、土地开发、高铁+共享汽车、保险+养老地产等领域引入社会资本投资。此外，加强省(区、市)内合资企业的整合和重组。

“最赚钱的高铁”推出a股上市

京沪高速铁路全长1318公里，穿越北京、天津、河北、山东、安徽、江苏、上海等七省市，连接京津冀和长三角两大经济区，是中国“八纵八横”高速铁路主干线的重要组成部分。

《经济参考报》记者从铁路总经理处了解到，自2011年6月30日京沪高速铁路开通以来，已安全运送旅客9.4亿人次，有效促进了沿线经济社会发展。2017年9月21日，复兴动车组在京沪高速铁路上以每小时350公里的速度运行，为世界高速铁路运营树立了新的标杆。

“京沪高铁已成为核心线路中的黄金资产。”浙商证券分析师杨云在研究报告中指出，自2011年开业以来，其日均客流量已从13.4万人次增加至近50万人次，增幅近四倍。京沪高速铁路在京沪客运通道中的市场份额从运营后的20%上升到73%。2017年，乘客负载系数也从67.7%增加到80.1%。

铁路行业的一些人士告诉记者，仅靠客运运营很难获得铁路建设收入的回报，大多数线路也难以平衡。除了东部地区的一些线路外，京沪高速铁路是其中之一，是中国高质量的高速铁路资产。

据了解，京沪高速铁路有限公司是京沪高速铁路及其沿线车站的投资、建设和运营主体。截至2017年底，控股股东为铁总的子公司中铁投资有限公司，持股比例为56.27%。平安资产管理有限公司和社保基金分别持有13.91%和8.70%的股份。其他股东包括江苏交通控股有限公司和北京基础设施投资有限公司

据铁路总局相关负责人介绍，目前京沪高速铁路公司资产质量优良，现金流稳定，连续盈利三年以上。属于《铁路“十三五”发展规划》中规定的实施资产证券化的高速铁路企业，并符合首次公开发行和上市条件。

根据京沪高速铁路股东披露的数据，京沪高速铁路运营收入从2013年的182亿元增加到2017年的296亿元，复合年增长率接近13%，净利润从12.9亿元增加到127亿元，利润率由负转正至42.9%。

上述铁路公司相关负责人表示，受京沪高铁公司委托的上市咨询机构中信建投证券已根据相关法律法规制定了相应的咨询计划和实施方案，预计京沪高铁公司将于2019年完成咨询验收。

该负责人认为，京沪高铁股份有限公司的上市为股市注入了优秀的蓝筹股，有利于通过资本市场优化资源配置，实现资本扩张和铁路运输主业的高效发展，提高经济效益和社会效益；有利于提高列车运行效率，为乘客提供更好的服务；有利于国有铁路企业建立市场化运营机制，国有资产保值增值，形成行业示范效应；有利于建设高安全性、高效率、高服务质量、卓越绩效的世界级高速铁路标杆企业。

钢铁股份制改造加快

铁路公司有关负责人表示，全面启动京沪高铁公司上市，是铁路公司积极推进国有铁路企业股份制改革的重要举措之一，是大力发展混合所有制经济、促进铁路企业资本结构优化调整的具体举措。

《经济参考报》记者从今年1月的钢铁公司工作会议上了解到，股份制改革是公司应该集中精力做好的大事之一。2019年，我们将积极扩大优质股权资产置换、股权资本上市融资和吸引增量资本直接投资的比重，切实降低资产负债率。通过多层次、多渠道的股份制改革，加快现代企业法人治理体系建设，理顺控股投资公司和资本运营公司的权责和管理关系，努力推进法制化、市场化的经营管理机制建设；探索实现多元化投资、股权监管和专业化管理优势的途径，优化资本运营效率，进一步增强国家铁路资本的影响力和控制力，创新体制机制，促进铁路优质发展。

其中，推进股权分置改革和重点项目上市是亮点之一。根据部署，铁路总局将在铁路领域实施混合改革三年工作计划，推进择优混合改革试点。加强与大型中央企业的合作，引进战略投资者。加快相关重点企业股权分置改革和上市，研究推进科创板块股权分置改革和上市方案。