财务性股权投资行业限制有望取消 险资支持民企更给力

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在股票市场，保险机构已经成为实体经济的第二大机构投资者和重要的长期资金提供者。此外，保险基金还通过设立特殊产品救助私营企业，扩大信用保证保险和贷款保证保险的覆盖面，缓解了私营企业的融资困难和昂贵的融资

最近，中共中央办公厅、国务院办公厅发布的《关于加强民营企业金融服务的若干意见》(以下简称《意见》)，提出要研究取消保险资金开展金融股权投资的行业范围限制，规范实施战略股权投资；注重民营企业融资和信用增级，提高信用保险和债券信用增级机构的覆盖面；支持资产管理产品和保险资金通过私募股权基金等监管部门依法认定的机构，参与化解民营上市公司股权质押风险。

今年以来，中国保监会已发布多项通知，允许保险机构投资合格的银行二级资本债券和非定期资本债券；鼓励保险基金增加上市公司的股份；支持保险机构增加股权投资，提高股权投资计划和保险私募股权基金的登记效率。“这一系列措施将有助于保险机构更好地服务于国家重大改革措施，提高保险资金服务实体经济的效率，更好地应对民营企业的融资需求。”据业内人士称。

积极救助民营企业

自去年10月银监会发布《关于保险资产管理公司设立特殊产品有关事项的通知》以来，各保险资产管理公司积极稳妥地开展特殊产品业务，取得了良好的效果。根据中国保险监督管理委员会的数据，截至目前，包括中国人寿资产在内的10家保险资产管理公司已完成特殊产品的筹建登记，总目标规模为1160亿元。其中，5种特色产品落地，投资约22亿元。

中国人寿资产管理有限公司副总裁于勇表示:“一方面，我希望通过特殊产品为有前景、有市场、有技术优势、但流动性暂时困难的优质企业提供足够的缓解时间；另一方面，它给投资者带来长期稳定的回报。”据悉，中国人寿资产设立的“凤凰特供产品”之前已经注册，成为保险行业第一个注册的特供产品，该系列的每一个产品都计划有3至5年的期限。本设计综合考虑了投资目标面临的股票质押风险和流动性压力、公司中长期业务前景和投资价值的实现。

除了特殊产品，许多保险资产管理公司也拓展了支持民营企业的渠道和方式，发挥了与特殊产品的协同作用。例如，一些保险资产管理公司发行投资组合产品，投资于民营企业的债务融资工具，为流动性困难的优质民营企业提供融资，而另一些保险资产管理公司则通过债务投资计划和保险私募股权基金与流动性困难的上市公司建立联系。

与此同时，保险资金加速入市也增强了资本市场的信心。1月31日，《华夏幸福公告》披露，平安再次增持华夏幸福股份，持股比例从19.7%增至25.25%，平安两次增持股份的成本约为180亿元。业内普遍认为，这是对中国银行业监督管理委员会要求保险资金入市，保持上市公司和资本市场稳定健康发展的回应。

提供长期资金

“保险基金已逐渐成为中国金融市场的‘支柱’。”一些分析师表示，保险公司作为重要的机构投资者，投资高质量上市公司的股票和债券，这与保险基金追求长期稳定回报的目标是一致的。在股票市场上，保险机构已经成为投资风格相对稳定的第二大机构投资者，是实体经济的重要长期资金提供者。此外，银监会近期推出的资产负债管理监督评估体系鼓励保险基金长期持有股票，继续增强保险基金在资本市场的“稳定器”作用。

根据中国保监会的数据，截至2018年底，保险资金余额为16.4万亿元，同比增长9.97%。然而，与2017年底相比，股权投资比例下降了0.59个百分点，也就是说，空.保险资金占股权投资的比例仍大幅上升对于保险公司而言，在当前利率下调、非标准产品陆续到期的环境下，提高股权和资产管理产品的投资比例有利于提高投资回报率和抵御利率风险。

银监会有关负责人指出，“下一步将进一步支持保险机构扩大上市公司的金融和战略投资规模，调整和优化股权投资和债务投资领域的监管体系，给予更多符合国家战略和宏观政策导向的项目。”政策支持，为实体经济提供更多的长期资金和资本金。”

扩大融资，增加信贷

值得注意的是，《意见》提出要把重点放在民营企业融资和信用增级上，提高信用保险和债券信用增级机构的覆盖面，这意味着信用担保保险将带来显著效益，覆盖面将进一步扩大。所谓信用保证保险，即以信用风险为标的的保险，实际上是保险人(担保人)为信用关系的债务人(担保人)提供信用担保的一种保险业务。就商业习惯而言，信用保证保险因被保险人在信用关系中的不同身份而分为信用保险和保证保险。