近八成公司股价下跌 兜底式增持承诺能否兑现

本篇文章1907字，读完约5分钟

当市场经过大幅调整后，自下而上的持股潮又卷土重来了。9月，嘉德生物、gmcc有限公司和柯荣科技有限公司等多家公司发布了增持“一体化”的公告。然而，2017年6月，自下而上增持的锁定期已经过去，但只有一家公司宣布了自下而上的薪酬。

这是“掩饰”还是“愚蠢”？东北证券研究总监傅立春向《中国证券报》表示，今年以来，部分公司股价已远远跌破指数，市值严重缩水，大股东股权质押面临清算风险。出于市场价值管理的目的，“自下而上的控股”在大股东中很流行。从目前的情况来看，大多数公司在承诺到期后都没有披露薪酬情况。这反映出信函系统需要改进。如果承诺不能兑现，“一体行动”倡议的作用将被削弱。

少量现金

2017年6月，a股市场进行了大幅调整，芬达克、科迈特和科鲁电子开始了一轮“自下而上”的增持。因此，许多公司的股价不断上涨和下跌，“自下而上”的增持一度成为稳定股价的利器。仅在2017年6月6日，10家上市公司的实际控制人或董事就主动增持股份。

据《中国证券报》记者不完全统计，2017年，共有36家a股公司推出了37次自下而上的持股。相关公司的董事长或实际控制人建议公司的员工或供应商以个人身份增持股份。一旦他们持有它们半年或更长时间，实际的控制者将弥补所有损失。在上述37起案件中，21起于2017年6月被释放。其中，科禄电子推出了两个“一体化”的举措，以增加其控股。

总的来说，“包罗万象”的承诺对股价的提升没有持续的影响。如果时间延长到一年，上述公司近80%的股票将下跌，7只股票将下跌超过30%。在上述“一体化”增持中，增持量达到1.13亿元。如果全部覆盖，这些公司的“垫底方”将花费总计1889万元。

上述案件的承诺“锁定期”大多为12个月。这意味着大多数公司已经过了承诺履行期。对于薪酬状况，从上市公司公告中得到的回应很少。据《中国证券报》记者的不完全统计，只有安居宝一家公司发布了关于完成董事长薪酬的公告。

2017年6月5日，安茹宝宣布了“自下而上”的增持计划。在增持期间，21名员工增持了265，600股，平均价格为每股9.03元。2018年6月14日，公司宣布截至6月8日，共有18名员工符合薪酬条件，这些员工共持有253，100股股份，薪酬总额为1005，300元。该公司董事长于6月13日完成了赔偿。

当承诺到期时，很少宣布“实现”。中青报相关负责人向《中国证券报》表示，虽然有12个月的承诺期，但考虑到集中裁员给公司股价带来的压力，公司将裁员时间推迟至2018年12月31日。中青报此前宣布，如果截至2018年12月31日仍未完成股份减持，将根据当日剩余股份的市场价值和前次出售的收益进行计算，如有损失将予以赔偿。《中国证券报》记者联系了其他几家公司，但没有得到回复。

例程已满

除了底部补偿，以下内容不可见。在“底部式”增持公布后，重要股东频繁减持；一些公司甚至大股东更换了所有者。

以安居堡为例，“底层式”倡议于2017年6月5日发布；2017年8月，安居宝宣布控股股东出于自身财务需要，计划减持不超过2500万股股份，约占公司总股本的4.6%。深圳证券交易所表示，该公司前后传递的信息明显不同，因此向安居宝发出了询证函。对此，安聚宝表示，减持控股股东是为了筹集投资项目资金，而不是为了在市场上“走好路”。

东方金隅(报价600086)于2017年6月发布了增持公告。在不到半年的时间里，公司的控股股东兴隆实业数次减持公司股份。2017年9月，兴隆实业有限公司减持2699万股无限制股份，占总股本的2%；2017年11月，兴隆实业披露了其减持计划，并计划在未来6个月减持不超过1.08亿股，占总股本的8%。

值得注意的是，一些员工积极增加持股，而实际控制者计划更换他们。8月31日，龙泉股份宣布，实际控制人刘长江拟通过“协议转让股份+委托表决权”的方式，将公司的控股权转让给江苏建华企业管理咨询有限公司。随后，深圳证券交易所发出询证函，要求其详细说明下一步股权转让安排，以及该事项对公司生产经营可能产生的影响。

2017年12月，龙泉股份有限公司控股股东刘向全体员工发出增加公司股份的议案。从2017年12月11日至15日，共有127名员工增持943，500股，平均每股增持7.12元，累计增持6，718，900元。龙泉目前的股价只有4.51元/股，比员工的平均涨幅低36%。此时，公司计划更换实际控制人，而刘是否会继续关注呢。

再次出发

增加持股的“一体化”倡议浪潮最近又开始了。据《中国证券报》记者不完全统计，截至9月17日，已有31家公司推出了32项背靠背计划，超过去年同期的28倍。