基金经理看好A股主题投资机会 公募纷纷加仓

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基金经理对a股主题投资机会持乐观态度

自今年年初以来，a股持续强劲反弹，导致股票型基金的业绩普遍反弹。据业内人士称，一些公共基金仍有增加头寸的需求。不过，随着市场人气和风险偏好的复苏，市场主线有望进一步扩散，未来投资机会是乐观的主题。

股票基金的表现有所上升

昨日，a股再次强劲上涨，主要股指涨幅超过5%。截至2月25日，自2019年以来，沪深股指分别上涨18.74%和26.17%，创业板指数也上涨了22.86%。在强劲的市场条件下，普通股基金和部分股票混合基金的业绩相继上升。

根据wind数据，截至2月22日，在357只普通股票基金(不同的股票单独计算)中，今年的平均回报率为13.78%。其中，前海开源再融资主题的净回报率最高，达到28.93%。至于部分股混合基金，在可以统计的746只基金中(不同的股票单独计算)，今年的平均回报率为12.81%。其中，银华的内需选择排名第一，回报率为34.95%。

至于被动指数基金，风能数据显示，截至2月22日，648只被动指数基金的平均回报率为14.32%。其中，南方CSI全包证券etf、国泰CSI全包证券etf和华宝CSI全包证券etf今年的回报率均超过35%，位居前三。然而，增强型指数基金的整体表现不如被动式指数基金。115只增强型指数基金今年的平均回报率为13.48%，其中荣通深证100c的回报率最高，今年的回报率为21.97%。

公共基金增加了他们的头寸

根据好买基金(Good Buy Fund)的计算，上周部分股票基金的头寸增加了3.21%，上周末增加了66.08%。其中，股票型基金头寸增加2.20%，标准混合型基金头寸增加3.34%，上周末分别为91.46%和62.70%。总体而言，公开发行部分股票型基金的地位处于历史高位。具体而言，该基金上周主要增持了银行、通信和煤炭类股，增持幅度分别为4.10%、1.81%和1.19%；主要是房地产、建筑、餐饮和旅游板块的头寸减少，幅度分别为1.71%、1.30%和1.14%。在行业配置方面，截至上周末，资金配置比例前三位的行业分别是银行、餐饮和家电，配置比例分别为10.15%、5.38%和4.97%；配置比例较低的三个行业是有色金属、基础化工和商业零售，配置比例分别为0.40%、0.53%和0.54%。

上海一家大型公共基金的分析师表示，在当前的市场环境下，整个公共基金应该增加头寸。主要原因是，虽然市场普遍上涨，但主线相对清晰，增长方式比价值方式更具优势。此前，公共基金持有的头寸有利于白马股，整体头寸不高，因此有必要增加成长股的头寸。

值得注意的是，尽管市场在2月25日强劲上涨，但内地股市结束了自1月23日以来对北行资本的连续单日净买入。风数据显示，北行资本25日净流出7.16亿元，其中沪港通卖出25.31亿元，深交所买入18.15亿元。

在大幅上涨之后，一些内部人士也暗示了短期回调的风险。据该人士称，虽然市场的成交量和价格都有所上升，并取得了强劲的突破，但短期累计涨幅相对较大，可能需要在后期弥补缺口。不过，经过全面调整后，现在仍是入市的好时机，很难说本轮行情已经结束。从中期来看，如果宏观经济增长率低于预期，就不能排除市场出现一定程度回调的可能性。

工银瑞信基金指出，短期市场的风险因素包括三个方面:一是市场短期快速上涨后的自发调整；其次，随着年报的逐步披露和初创期的到来，低于预期的基本面因素可能会对市场情绪产生影响；第三，财政扩张低于市场预期。

市场主线材料扩散

然而，这一轮市场相当分化。根据wind数据，截至2月25日，申银国际产业自2019年以来增幅最大的是非银行金融，增幅为42.42%，其次是电子产业，增幅仅为28.32%。此外，农林牧渔业和计算机的增长率分别为26.58%和26.07%。增速落后的行业包括休闲服务业、纺织服装、医药和生物，今年的增速分别为11.36%、12.24%和14.34%，均低于沈虎300指数。

据一位公共基金研究员称，由于最近通信、电子和水产养殖行业的大幅增长，考虑到市场明显复苏和风险偏好显著增加，预计市场的主线将在未来展开。展望2019年的市场，研究人员认为，上证指数可能呈现出前高后低的态势，主题投资将更加占据主导地位。相关主题股中的大盘股和小盘股均有望表现，对新一带一路等话题持乐观态度。

在市场风格方面，工银瑞信基金也看好增长风格。他们认为，在当前宏观经济数据处于空窗口期的背景下，稳增长政策主线清晰，社会金融同比增速企稳回升，之前市场担忧的创业板业绩预测已经披露，整体市场风险偏好有所改善，短期a股市场相对乐观，创业板等增长方式有望在短期内占据主导地位的判断得以维持。